ї суми активів і є величиною, зворотною коефіцієнту концентрації залученого капіталу. Рекомендоване значення - 0,5 - 0,7.
У свою чергу коефіцієнт автономії коливається в межах допустимої та рекомендованої норми, але демонструє тенденцію до зменшення (з 0,68 у 2008 році до 0,54 у 2012 р.).
Рис. 4.12. Показники рентабельності
Дана група показників дає уявлення про ефективність господарської діяльності підприємства.
Рентабельність продажів характеризує ефективність виробничої і комерційної діяльності і показує, скільки підприємство має чистого прибутку з рубля продажів.
Рівень рентабельності продажів підприємства можна вважати стабільним, оскільки в різні роки його значення варіюється від 0,12 до 0,19.
Рентабельність всього капіталу показує величину прибутку, що припадає на кожен рубль, що становить майно підприємства.
Рівень рентабельності всього капіталу залишався нестабільним зважаючи на кризу в 2008-2009 р.р., позитивну тенденцію останні два роки (показник підвищився з 0,02 у 2009 році до 0,06 у 2012).
Рентабельність власного капіталу показує величину прибутку, що одержить підприємство на одиницю вартості власного капіталу.
Рівень рентабельності власного капіталу демонструє позитивну тенденцію останні рік (показник підвищився з 0,03 в 2009 р до 0,1 в 2012 р.).
У цілому аналіз фінансових показників підприємства демонструє наявність як позитивних, так і негативних тенденцій за аналізований період, але в той же час масштаб бізнесу та специфіка виробництва дозволяють говорити про стабільність компанії і її фінансової стійкості.
5. Розрахунок ринкової вартості підприємства
. 1 Короткий опис підходів до оцінки
Згідно зі стандартами оціночної діяльності, використовуються три підходи до оцінки майна:
? витратний підхід;
? порівняльний підхід;
? дохідний підхід.
Витратний підхід в оцінці бізнесу передбачає оцінку вартості чистих активів за витратами на їх заміщення або відновлення за вирахуванням знижки на фізичний знос і старіння.
Порівняльний підхід заснований на принципі, згідно з яким обізнане покупець не заплатить за власність більше, ніж ціна придбання іншої власності, що має рівну корисність. У порівняльному підході вартість компанії визначається на підставі порівняння її з аналогічними компаніями, акції яких вільно обертаються на фінансових ринках (метод ринку капіталу), або з уже купленими або проданими протягом недавнього періоду часу компаніями (метод аналізу угод).
Дохідний підхід дозволяє визначити вартість бізнесу приносить дохід. У результаті аналізу очікувані майбутні надходження дисконтуються на дату оцінки, і проводиться капіталізація доходу від продажу об'єкта наприкінці прогнозного періоду. Дохідний підхід ґрунтується на принципі очікування, згідно з яким потенційний покупець робить висновок про вартість бізнесу в залежності від очікуваної віддачі, яка може бути отримана в майбутньому від володіння цим бізнесом.
У відповідності з діючими стандартами оцінки, за наявності достатньої кількості ринкової інформації для оцінки необхідно застосовувати всі три підходи. Неможливість або обмеження на застосування будь-якого з них повинні бути обґрунтовані у звіті про оцінку. Використання різних підходів призводить, як правило, до отримання різних величин вартості одного й того самого об'єкта. Після аналізу результатів, отриманих різними підходами, остаточна оцінка вартості нерухомості встановлюється виходячи з того, який підхід більшою, а який у меншій мірі відображає реальну ринкову вартість оцінюваного об'єкта.
. 2 Опис витратного підходу, розрахунок вартості об'єкта оцінки
Витратний (майновий) підхід в оцінці бізнесу розглядає вартість компанії з погляду понесених витрат. Балансова вартість активів та зобов'язань підприємства внаслідок інфляції, змін кон'юнктури ринку, використовуваних методів обліку, як правило, не відповідає ринковій вартості. У результаті перед Оцінювачем постає завдання проведення коригування балансу підприємства. Для здійснення цього попередньо проводиться оцінка обгрунтованої ринкової вартості кожного активу балансу в окремо, потім визначається поточна вартість зобов'язань і з обґрунтованої ринкової вартості суми активів віднімається поточна вартість всіх зобов'язань. Результат показує вартість власного капіталу.
Даний підхід представлений двома основними методами:
? методом чистих активів;
