ня споживчого попиту і його динаміки);
Протекціоністське встановлення бар'єрів для входу на ринок потенційних конкурентів за допомогою:
В· диверсифікації діяльності, яка дає більший контроль ризиків (цінових, валютних та ін), стабільність і досвід з інших виробничих сфер, недоступний іншим компаніям;
В· скорочення часу виходу на даний ринок і отримання переваги першого ходу;
В· збереження стабільності та ємності ринку. Придбання існуючої компанії дає одночасно і потрібні виробничі потужності, і частку на ринку. Створення ж додаткових потужностей може призвести до їх надлишку і знизити рівень цін, отже, знецінити інвестиції;
В· виходу на ринки інших країн (ЛУКОЙЛ, Газпром).
Інші:
В· створення партнерства або залучення стратегічного інвестора в свою компанію;
В· виділення частини бізнесу в окрему бізнес-одиницю або компанію;
В· продаж частини акцій;
В· прагнення отримати податкові пільги;
В· підвищення якості управління, зниження та/або усунення неефективності;
В· реалізація особистих інтересів менеджменту компанії. Такого роду злиття і поглинання, як правило, найбільш схильні невдач. Особисті інтереси можуть бути різні. Наприклад, теорія гордині описує ситуацію, коли менеджмент компанії-покупця вважає, що він здатний краще виявити потенціал компанії-цілі, ніж фондовий ринок. У результаті ціна, заплачена за злиття, значно перевищує ринкову вартість компанії-цілі, що завдає серйозної шкоди акціонерам за відсутності очікуваного синергетичного ефекту.
Найбільш часто злиття і поглинання проводяться заради досягнення синергетичного ефекту, в тому числі на основі доступу до високих технологій і добре налагодженим організаційно управлінським навичкам, що виявляється в наступному:
В· операційна економія - підвищення ефективності за рахунок усунення дублюючих функцій у кожній з компаній, що об'єднуються, централізації маркетингу, постачання, управління фінансовими потоками;
В· вертикальна інтеграція - зниження витрат завдяки: поліпшенню управління та координації всього технологічного ланцюжка; зменшення ринкової вартості ресурсів в інтегрованих виробництвах; підвищенню контролю якості та захисту власної технології і на цій основі забезпечення виконання зобов'язань;
В· комбінування взаємодоповнюючих ресурсів, коли дрібні компанії поглинаються великими, оскільки здатні забезпечити конкурентну перевагу;
В· підвищення ефективності корпоративного управління на основі перерозподілу власності від неефективного менеджменту на користь більш ефективного.
У сучасній Росії досить довго превалювали ворожі злиття, як правило, з неетичними діями проти партнерів. Проте останнім часом популярність таких методів зменшується, що, на думку фахівців, насамперед пов'язано із змінами в законі про банкрутство. Крім того, тепер великі відомі вітчизняні компанії намагаються зберегти репутацію. В даний час ворожі поглинання відбуваються в основному на рівні середніх і невеликих регіональних компаній - там, де рівень правової та ділової культури досить низький. p align="justify"> Поглинання в цілому і особливо ворожі поглинання фактично виконують функції ринку корпоративного контролю. Ринок корпоративного контролю отримав найбільший розвиток у Росії з кінця 1990-х - на початку 2000-х років. Його активізація була пов'язана, насамперед, з експансією найбільших корпорацій країни. p align="justify"> До позитивних наслідків ворожих поглинань можна віднести ту обставину, що фактично тільки ворожі поглинання через насильницьку зміну менеджерів гіпотетично ведуть до компенсації недосконалості корпоративного управління.
Рекордним для російського ринку злиттів і поглинань був 2005 рік. Загальна сума укладених угод з купівлі компаній склала $ 58,9 млрд. При цьому третина всього ринку злиттів і поглинань ($ 17,4 млрд) у 2005 році припадала на держкомпанії. p align="justify"> Кількість злиттів і поглинань в Росії буде рости за рахунок консолідації компаній та їх експансії в регіони, а також за межі країни. В основному консолідовані тільки сировинні галузі. Вступ Росії до СОТ також стане каталізатором ринку. Країна вбудовує...
