Курсова робота
ТЕМА: В« ворожого поглинання: ОСОБЛИВОСТІ РОСІЇ В»
Введення
Злиття та поглинання в останні роки стають однією з помітних тенденцій російської економіки, що є характеристикою швидко розвивається російської економіки. За 2002-2007 рр.. російський ринок злиттів і поглинань зріс у вартісному вираженні майже в 5 разів (з 12,2 млрд. дол до 59,7 млрд. дол), а в 2008 р. було скоєно злиттів і поглинань, за попередніми оцінками, на 50-52 млрд. доларів, що становить близько 6% валового внутрішнього продукту і порівнянно з обсягом іноземних інвестицій в російську економіку [1].
Злиття та поглинання є однією з основних стратегій зростання компаній, використовуваної їх керівництвом як альтернатива органічного росту, а часто і разом з ним. Оскільки конкуренція в більшості секторів російського ринку ще залишає можливості для консолідації, для багатьох російських підприємств саме злиття і поглинань можуть стати способом нарощування ринкової вартості, залучення інвестицій, збільшення обсягів продажів і частки ринку, доступу до нових технологій, а також досягнення інших конкурентних переваг.
Проте статистика показує, що злиття і поглинання дуже часто не приносять компаніям бажаних результатів. За даними KPMG, лише в 34% злиттів дії менеджерів привели до збільшення вартості бізнесу, тільки 20% компаній вдалося домогтися поставлених у процесі злиття і поглинань цілей. 57% утворених у процесі злиття компаній відстають у розвитку від конкурентів, а в 61% випадків акціонери зазнавали втрат внаслідок того, що інвестиції в злиття і поглинань не окупилися.
У російських умовах проблема посилюється такими факторами, як молодість ринку, недосконалість законодавства, велика кількість незаконних (або формально законних, але здійснених неправовими, нецивілізованими способами) поглинань - В«РейдерськихВ» захоплень і корпоративних воєн. p> У справжній роботі була зроблена спроба дати загальний огляд особливостей ворожих поглинань на Російському ринку, а також аналіз методів використання захисних заходів при ворожих поглинаннях.
Метою курсової роботи є розгляд ворожих поглинань в російському бізнесі, на прикладі компанії - В«Базовий елементВ» і компанії агресора В«Ілім Палп Ентерпрайз. p> Для написання даної роботи використовувалася навчально-методична література, періодичні видання, нормативно-правові документи.
В В
1. Ворожі поглинання: особливості Росії
В
1.1 Поняття, ознаки та причини ворожого поглинання. Відмінність ворожих поглинань від дружніх злиттів
Справжнім бичем сучасної економіки стали ворожі поглинання. Сумно, але факт: які б миролюбні заяви не робили юридичні компанії, специализирующие на операціях злиття і поглинання, для більшості з них основним джерелом доходів є саме корпоративні захвати.
Вороже поглинання - тендерна пропозиція, яке менеджмент компанії-покупця висуває на фондовому ринку на акції підприємства-цілі (зазвичай, контрольний пакет акцій) [2].
Тендерне пропозиція - пропозиція на покупку певного пакету акцій певної компанії, за певною ціною, протягом певного періоду часу. Інформація є загальнодоступною, тобто відомої всі зацікавленим учасника фондового ринку.
Визнання угоди ворожим поглинанням залежить скоріше від дій керуючих і акціонерів компанії-цілі, у разі, якщо атакуюча компанія виконала всі вимоги органів регулювання про афішування своїх дій.
Головною причиною виникнення цього явища стало громадське ставлення до проблеми появи класу нових власників. Основна маса населення справедливо вважає, що невелика купка людей отримала під контроль всенародне надбання - Промисловість. Отже, легітимність їх статусу власників досить примарна, з чого випливає можливість перерозподілити майно
Операції поглинання означають перехід контролю над поглинутим підприємством від однієї групи власників до іншої. При ворожих поглинаннях зміна контролю тягне і зміну команди керуючих поглиненого підприємства. Саме механізм ворожих поглинань дозволяє, до певної міри, згладити проблему поділу власності та контролю в акціонерному товаристві і виникаючих з неї агентських конфліктів між керівниками і акціонерами.
Ворожі поглинання, по суті, є практичним втіленням такого явища, як конкуренція за управління активами. Така конкуренція передбачає, що менеджери в акціонерні товариства, наділені необхідними повноваженнями, управляють що належить акціонерам майном з метою збільшення їх добробуту.
У разі неефективність управління ринкова вартість активів знижується, що виражається в першу чергу в зниженні ринкової вартості акцій фірми. Подібні ситуації і стають імпульсом для розгляду питання про можливість ворожого поглинання. При цьому передбачається, що зміна керуючої команди призведе до підвищення якості управління...
