ринків (до якості відповідних інститутів та інструментів), а також до циркулюючої ринкової інформації та здібності окремих ринків до її засвоєння. Для ефективного перерозподілу через ринок необхідно, щоб інвестори мали достатньо повною і достовірною інформацією за борговими зобов'язаннями, що виставляються на продаж на ринку, і могли належним чином зіставляти між собою окремі зобов'язання за цінами, по ліквідності, за якістю - борги, що виставляються на ринок, повинні бути добре структуровані. Крім того, щоб зазначені зіставлення були можливі, необхідні стійкі очікування основних параметрів загальноекономічного процесу, принаймні, на середньострокову перспективу.
У сьогоднішній Росії, де ринки тільки починають складатися, комерційні борги не структуровані, а їх якість слабо піддається оцінці. Тому очікувати високу ефективність перерозподільних функцій фінансового ринку не доводиться. p> Економіка, що базується на банківському фінансуванні, дає набагато більше можливостей регулювання в оперативному плані, менш сприйнятлива до асиметрії економічної інформації і практично не обмежує можливостей трансформації ресурсів (при адекватному участі кредитора в останній інстанції - Центрального банку). Тому в найближчі роки ефективна організація фінансування в Росії припускає домінування банківських форм фінансового перерозподілу. p> Разом з тим, останні події у фінансовому секторі економіки різко загострили проблему стійкості банківської системи, і в Нині вона не в змозі нормально виконувати свою перерозподільні функцію, а, отже, і не може організувати нормальне фінансове забезпечення економічного зростання. У той же час і фінансові ринки (за винятком валютного ринку) практично не функціонують і також не здатні на перерозподіл фінансових ресурсів в значущих масштабах. p> Разом з тим тотальне самофінансування - далеко не найефективніший спосіб організації фінансової структури економіки. З одного боку, при цьому пропозиція фінансування не може адекватно реагувати на попит фінансово-недостатніх економічних агентів, тобто економіка залишається відносно недофінансована. З іншого боку, значну частину вільних залишків коштів фінансово-надлишкових агентів неможливо задіяти для фінансування економічного зростання, і вони об'єктивно йде у спекулятивні операції.
У цьому зв'язку на перший план виходить завдання реструктуризації і зміцнення банківської системи з тим, щоб вона реально могла здійснювати перелив капіталу. p> У практичному плані найбільш відповідальна і важка частина реалізації грошово-кредитної політики - забезпечення потоку банківської кредиту в реальний сектор економіки. Для підвищення ліквідності реального сектора економіки йому потрібні нормальні ринкові кредити за нормальними ринковими ставками. У той же час поточні ставки банківських кредитів явно завищені по відношенню до економічних можливостей реального сектора, що істотно обмежує масштаби кредитування виробництва. Ставки за банківськими кредитами не можна вважати повністю ринковими, тому що в оцінці кредитних ризиків закладений надто високий вагу системного ризику кредитування російської економіки російською банківською системою. Завдання держави в даній ситуації - елімінувати системні ризики, забезпечуючи безперебійне функціонування всієї фінансової сфери. p> Збільшення потоку фінансових ресурсів у реальний сектор одночасно означає збільшення потоку боргу реального сектора в банківський. У цьому зв'язку головним завданням монетарної влади є організація оформлення і структурування відповідних боргових зобов'язань, забезпечення підтримки їх якості. Монетарна влада мають достатні можливості, щоб через створення ряду нових інститутів і інструментів підвищити якість і структурувати зобов'язання реального сектора. Шляхом створення системи гарантій та поручительств цілком можливо обмежити кредитний ризик, а рефінансування центрального банку здатне обмежити ризик незбалансованої ліквідності.
Головну роль у розвитку російської фінансової системи, має відіграти поліпшення інформаційного забезпечення фінансового ринку і його сегментів: необхідно створити розгалужену ринкову інфраструктуру, що дозволяє позичальникові знайти відповідного інвестора, інвестору - борг є для ефективного розміщення своїх коштів і, можливо, його рефінансування, що не витрачаючи на це надлишкового часу і коштів.
Важливим елементом є також створення інституту експертизи комерційних проектів, можливо, що має ієрархічну структуру. При цьому мова йде про інститут, а не про заснування, тобто відповідні функції можуть бути розподілені, наприклад, між численними банками шляхом ліцензування діяльності з фінансової експертизі.
У нашій країні з нормативної точки зору фінансової системи немає, вона складається стихійно, виходячи з певних інтересів виконавчої та інших гілок влади. Отже, немає й офіційних витрат на її функціонування, їх структури і т.д.
Висновок
В
У моїй курсовій роботі були розг...
