ому. Купуючи акцію, інвестор стає одним з власників компанії - емітента. Купивши облігацію компанії - емітента, інвестор стає її кредитором. Крім того, на відміну від акцій облігації мають обмежений термін обігу, після закінчення якого гасяться. p> Якщо акції, будучи титулом власності, надають їх власникам право на участь в управлінні компанії - емітентом, то облігації, будучи інструментом позики, такого права не дають.
Облігації виступають головним інструментом мобілізації коштів урядами, різними державними органами та муніципалітетами. До організації та розміщення облігацій організаційних позик вдаються і компанії, коли у них виникає потреба в додаткових фінансових коштах.
Випуск облігацій містить ряд привабливих рис для компанії - емітента: за допомогою їх розміщення господарська організація може мобілізувати додаткові ресурси без загрози втручання їх власників - кредиторів в управління фінансово - господарської діяльністю позичальника. p> Однак облігаційні позики компаній слід розглядати як доповнення до позикових коштів, одержуваних в вигляді банківських кредитів. Навіть у станах з розвиненим фондовим ринком за допомогою випуску облігацій компанії покривають далеко не всю потребу в позикових засобах. Оскільки облігаційну позику виражає відносини з приводу руху надану вартості, то він за своєю суттю і призначенням схожий з банківською позикою. У цьому зв'язку слід зауважити, що право на емісію облігацій може бути представлено тільки таким компаніям, що відповідають вимогам кредитоспроможності.
За інших рівних умов облігації є більш гнучким способом мобілізації капіталу для емітента та вкладення коштів для інвестора. Немає обмежень на валюту облігацій, на характер їх і володіння ними (іменні і пред'явницькі). Вони можуть випускатися як в купонної [7] (Відсотковій формі), так і без купона. p> Дохід від інвестицій в акції грунтується на отриманні дивідендів та різниці між ціною продажу і ціною покупки зазначеної цінного паперу на ринку. І той, і інший вид доходу є прогнозними, оціночними величинами, розмір яких емітент гарантувати не може і, більше того, не має права. На відміну від акцій, за облігаціями емітент не тільки може, але і зобов'язаний визначити розмір виплачуваного доходу за цінним папері та забезпечити його виплату у встановлений термін. При цьому, беручи на себе однаковий ризик, власники облігацій мають перевагу перед акціонерами.
Іншими словами, власники облігацій мають першочергове право на отримання доходу в порівнянні з акціонерами. Наприклад, якщо підприємство запрацювало прибуток, розмір якої достатній тільки для погашення зобов'язань за облігаціями, акціонери не отримають жодних дивідендів. Емітент зобов'язаний гасити купони і номінал облігації в встановлені терміни, інакше він може бути оголошений неплатоспроможним, що спричинить його ліквідацію. При ліквідації підприємства його майно в Насамперед йде на погашення зобов'язань перед власниками облігацій; і тільки решта розподіляється між акціонерами. Випуск облігацій забезпечений гарантіями великих компаній банків.
Безумовно, що для вкладника що ставить на перше місце надійність своїх інвестицій облігації, як цінний папір з фіксованим і гарантованим доходом, виглядає найбільш привабливою. p> Що стосується переваги облігаційної позики перед кредитом банку, то емітента облігацій, як правило, залучає грошові кошти за відносно більш дешевою ціною. Облігація являє собою альтернативне банківським вкладом вкладення капіталу, тому відсоток (прибутковість) за облігаціями порівнюється ні з відсотком за банківським кредитом, а з відсотком за банківським вкладом. p> Крім того, випуск облігацій містить ряд привабливих рис для компанії-емітента: за допомогою їх розміщення господарська організація може мобілізувати додаткові ресурси без загрози втручання їх утримувачів-кредиторів в управління фінансово-господарською діяльністю позичальника. Отже, випуск облігацій відкриває для підприємств прямої джерело залучення інвестицій, в той же час не торкається відносини власності.
Як вже було сказано, для інвестора акції є більш ризикованими об'єктами для вкладення коштів у порівнянні з облігаціями, але вони забезпечують і більш високий дохід. Питання полягає в тому, чи виправдовує різниця в їх прибутковості додатковий ризик, пов'язаний з інвестуванням у акції.
Власник звичайних акцій може розраховувати на два джерела дохода: дивідендні виплати при розподіл частини прибутку між акціонерами компанії і приріст курсової вартості у разі продажу акцій за ціною, що перевищує ціну їх купівлі. Ні один з цих джерел доходу не є гарантованим. По-перше, невідомо, чи зуміє компанія в звітному періоді заробити прибуток, але навіть у разі отримання прибутку, невідомо, яка її частина буде виділена на виплату дивідендів. По-друге, існує невизначеність щодо подальшого руху ціни акцій, і немає ніякої гарантії, що власникові акцій п...
