/b>
140 14
-
1000
500 500 200 20 60140 50 90
18 +4
1000
750250
200 20
60140 75
65 26 +12
Як показують наведені дані, при однаковому рівні рентабельності сукупного капіталу в 20% рентабельність власного капіталу різна. Підприємство 2, використовуючи позикові кошти, збільшило рентабельність власного капіталу на 4% за рахунок того, що за кредитні ресурси воно платить за контрактною ставкою 10%, а рентабельність його активів після сплати податків становить 14%:
ЕФР (2) = [20 (1 - 0,3) - 10] х 500/500 = +4%. p> Підприємство 3 отримало ефект важеля ще більший за рахунок більш високої частки позикового капіталу (плеча фінансового важеля):
ЕФР (3) = [20 (1 - .0,3) - 10] х 750/250 = +12 %. А зараз розглянемо другу ситуацію.
В В В В
Ситуація 2
(відсотки за кредитами враховуються)
Показник
Підприємство
1
2
3
Середньорічна сума капіталу
У тому числі:
позикового
власного
Прибуток до оподаткування
Загальна рентабельність сукупного капіталу,% Сума відсотків за кредит (при ставці 10%) Оподатковуваний прибуток
Податок (30%)
Чистий прибуток
Рентабельність власного капіталу,% Ефект фінансового важеля,%
1000
В
-
1000 200
20
-
200
60
140
14
1000
В
500500200 20 50
150 45105 21 +7
1000
В
750
250
20 0
20
75
125 37,5 87,5
35
+21
