p>В
3.2 Застосування інвестиційного аналізу
Головна завдання інвестиційного аналізу розрахувати ефективність інвестиційного проекту і оцінити його ризикованість. Інакше кажучи, оптимальний вибір робиться по двох параметрами: ефективність і ризик. У класичному інвестиційному аналізі можна виділити, три типи математичних моделей, що визначають параметри: суму (NV, NPV, MNPV), прибутковість (NRR, IRR, MIRR, MIRR (бар), індекс прибутковості (DPI) і термін окупності (окупність, ТС-окупність, дюрація)
грошових потоків, що генеруються інвестиційним проектом.
Модель № 1. У модель входять тільки грошові потоки (CF і I). Визначаються параметри NV і Окупність. p> Модель № 2. У модель входять грошові потоки і бар'єрна ставка (CF, I і Rбар). Визначаються параметри IRR, NPV, DPI, NRR, Дюрація, ТС-окупність і MIRR (бар). У цій моделі додається облік зміни вартості грошей в часі (за допомогою Rбар).
Модель № 3. У модель входять грошові потоки, бар'єрна ставка і рівень реінвестицій (CF, I, Rбар і Rреін). Визначаються параметри MIRR, MNPV і MNRR. Додається, крім обліку зміни вартості грошей у часу, облік норми прибутковості реінвестицій (за допомогою Rреін).
Розрахунки за моделлю I типу проводилися до широкого впровадження обчислювальної техніки, для грубої оцінки інвестиційних проектів. Приміром, якщо NV <0, то проект виключався з подальшого розгляду. Зараз, в основному, застосовується (Параметр NV) при оцінці зміни ліквідності і платоспроможності в результаті реалізації проекту.
Розрахунки за моделлю III типу проводяться досить рідко у зв'язку з недостатньою розвиненістю програмного забезпечення і відсутністю оцінок (післяінвестиційного аналізу) і прогнозів рівня реінвестицій для компаній. Також позначається відсутність досвіду. Т.к. прогноз параметрів інвестиційного проекту розрахований по III моделі найбільш точний, то в майбутньому цей тип розрахунків займе гідне місце в практиці інвестиційного аналізу.
Процес аналізу інвестицій включає наступні етапи:
1. Складання списку альтернативних інвестицій. p> 2. Підготовка для кожної альтернативи прогнозу грошових потоків.
3. Прогноз даних для розрахунку і розрахунок бар'єрних ставок (Rбар).
4. Прогноз даних для розрахунку і розрахунок рівня реінвестицій (Rреін).
5. Розрахунок на кожен період чистого грошового потоку.
6. Розрахунок параметрів інвестиційного проекту (поточної вартості грошових потоків NPV, IRR, MIRR, DPI і т.д.). p> 7. Аналіз чутливості і оцінка якісних факторів.
8. Оцінка і порівняння альтернативних інвестицій.
9. Аналіз зміни ліквідності і платоспроможності (робиться для відносно великих проектів).
10. Післяінвестиційного аналіз. p> 11. Інвестиційний факторний аналіз (за необхідності). p> Перші чотири пункти повинні займати приблизно 85% часу а...
