ення очікуваніх Копійчаної потоків за конкретним фінансовим активом.
Очікувані Грошові потоки за фінансовим активом могут буті більш або Менш візначені як за завбільшки, так и за терміном надходження. Тому оцінювання очікуваніх Копійчаної потоків за активом Полягає в обчісленні визначених або оцінюванні невизначенності Копійчаної потоків. У последнего випадка оцінюється НЕ Тільки величина очікуваного копійчаного потоку, а і ймовірність его надходження.
До ФІНАНСОВИХ актівів з чітко визначеня майбутнім Копійчаної потоком належати Облігації, для якіх чітко візначаються величина и моменти процентних виплат, а також сума та Термін погашення. У цьом разі залішається Тільки проблема оцінювання ймовірності Отримання грошового потоку. Для державних облігацій ця ймовірність Дуже висока; ЯКЩО це Облігації ПІДПРИЄМСТВА, могут вінікнуті проблеми своєчасної виплати доходу, загроза банкрутства ПІДПРИЄМСТВА ТОЩО.
Незважаючі на це очікуваній грошовий Потік для облігацій є практично всегда більш визначеня завбільшки, чем Майбутній дохід від акцій. Дійсно, Майбутні дівідендні виплати залежався и от отриманий корпорацією доходу, и от політики, что проводитися менеджментом корпорації, и от рінкової вартості актівів корпорації, яка з годиною может Суттєво змінітісь.
Внутрішня ВАРТІСТЬ будь-якого фінансового активу может буті Визначи як теперішня ВАРТІСТЬ очікуваніх Копійчаної потоків за ним, дисконтованих за процентною ставкою, что візначається ступенів ризику цього фінансового активу та потокові Ринковий процентними ставками. Если фінансовий актив є борговім зобов'язанням, ставка дисконтування візначається на Основі існуючіх процентних ставок за такими самими зобов'язаннями.
Ставка дисконтування відображає очікувану дохідність фінансового активу. Для борговіх інструментів очікуваній дохід є такоже доходом при погашенні.
Реальна дохідність ФІНАНСОВИХ актівів всегда корігується РІНКОМ. Дохідність актівів, что перебувають у обігу на вторинно прайси, самперед візначається ринковий Процентні ставки та сітуацією на прайси. При цьом дохідність ФІНАНСОВИХ актівів з Плаваюча доходом безпосередно корігується ставкою доходу, что змінюється відповідно до ринкового процентних ставок.
дохідність інструментів з фіксованім доходом корігується змінамі в їх рінковій вартості. Так, при зростанні процентних ставок на прайси ринкова ВАРТІСТЬ борговіх зобов'язань з фіксованім купоном буде зменшуватісь, забезпечуючі інвестору вищий рівень доходу, чем купонна ставка. При падінні процентних ставок на прайси Ціни борговіх зобов'язань з фіксованім купоном будут зростаті, забезпечуючі інвесторам рівень доходу, что нижчих від купонного. Однак у будь-якому разі, дохідність фінансового активу что перебуває в обігу на вторинно прайси, відповідає рінковій дохідності других ФІНАНСОВИХ актівів, что є в обігу в цею момент на прайси и мают такий самий ступінь ризику та Термін обігу, як Данії фінансовий актив.
...
