вості ГКО-1, то немає можливостей ні для короткого, ні для довгого арбітражу. Якщо ж ціна ф'ючерсу відрізняється від визначеної за формулою рівноважної ціни, то можливий одночасно як короткий, так і довгий арбітраж (якщо ціна ф'ючерсу більше рівноважної, то можливий короткий RCAC-арбітраж і довгий CAC-арбітраж). Конкретні операції, необхідні в даному випадку для реалізації арбітражу. p> Отже, арбітражні операції відіграють чималу роль на фондовому ринку.
Практична частина
В
Задача 5
Комерційний банк пропонує ощадні сертифікати номіналом 500000,00 з терміном погашення через 5 років і ставкою прибутковості 50% річних. Банк зобов'язується виплатити через 5 років суму в 2,5 млн. руб. p> Проведіть аналіз ефективності даної операції для вкладника.
Рішення
Дано:
n = 5
A = 500000
r = 0.5
FV = 2500000,00
Знайдемо реальну вартість фінансового інструмента:
В
PV = 2500000 (1 +0,5) 5 = 2500000 7,59 = 329218
Т. к. номінальна вартість 500000, а реальна вартість фінансового інструменту 329218 отже для вкладника така угода не ефективна.
Задача 9
Вартість акції "Ш" на кінець поточного року склала 22,00. Очікується, що впродовж наступних 5 років будуть здійснені наступні дивідендні виплати.
Рік
1
2
3
4
5
Сума D
1.00
1.20
1.10
1.30
1.25
Визначте ціну, за якою акція може бути продана в кінці 5-го року, якщо норма прибутковості дорівнює:
1) 10%
2) 15%
Рішення
Розписуємо формулу наведеної вартості, вартість акцій дорівнює 22.
В В
Приймаються дане доданок за Х.
Одержуємо:
Варіант 1):
r = 0,1
=
= 22 - (0,91 + 0,99 + 0,83 + 0,89 + 0,77) = 22 - 4,39 = 17,61. br/>
Варіант 2): r = 0,15
=
= 22 - (0,87 + 0,91 + 0,72 + 0,74 + 0,62) = 22 - 3,86 = 18,14. <В
Задача 13
Є такі дані про ризик і прибутковості акцій А, В і С.
Акція
Прибутковість
Ризик (Пѓ i )
Ковариация
А
0,05
0,1
Пѓ 12 = - 0,1
В
