ебе центральною фігурою компанії, і у нього зріє бажання продати свою частку і піти з компанії, щоб створити нову.
Тому поступово складаються передумови для підготовки компанії до акціонування, дозволяє венчурному капіталісту- інвестору отримати частину запланованого прибутку, а підприємцю придбати певну свободу рук для прийняття самостійних рішень.
6) .Етап забезпечення ліквідності компанії полягає в тому, що венчурні капіталісти (інвестори) продають свій пакет акцій (частіше тільки його певну частину) для того, щоб вперше з часу підписання контракту з підприємцем повернути свої кошти з прибутком. Зазвичай це відбувається через 5-7 років після підписання контракту і першою інвестиції венчурного капіталу в компанію. Існує кілька типових варіантів викупу акцій компанії, кожен з яких забезпечує одержання прибутку:
А) .Викуп контрольного пакета акцій компанії менеджерами самої компанії - management buy-in - буквально - «викуп керуючими» (МВО або внутрішній викуп), тобто фактичне придбання працюючим менеджментом (підприємцями-інноваторами) існуючого асортименту виробів , виробничих ліній або всього підприємства, яким вони зараз керують. При цьому менеджмент викуповує акції в інвестора відповідно до умов, зазначених у Статуті Компанії.
Б) .Викуп контрольного пакета акцій компанії менеджерами з боку - management buy-out - буквально - «викуп керуючими зі сторони» (MBI або зовнішній викуп), тобто фактичне придбання компанії або її частини менеджерами, не які працюють в даній компанії і не входять в правління компанії.
7) .Етап виходу з інвестицій (exit or divesting) або кінцева стадія (total). Життєвий цикл інвестицій в венчурну компанії зазвичай не перевищує 5-7 років. За цей час компанія повинна домогтися таких економічних результатів, які могли б забезпечити венчурним капіталістам повне повернення інвестованих ними коштів разом з заздалегідь обумовленою прибутком, тобто гарантувати вигідний для інвестора і підприємця вихід з інвестицій.
Успішне проходження венчурної (інноваційної) компанією всіх семи етапів свого ж ізненного циклу припускає наявність відповідних джерел фінансування. Прийнято розділяти всі джерела венчурного інвестування на дві великі групи: неформальний сектор; формальний сектор . До джерел неформального сектора відносяться: особисті заощадження підприємця, винахідника (personal savings); особисті кошти знайомих і друзів (family amp; friends 'money); приватні кошти, дані в борг (private investment); гранти (grants); кошти дарчих фондів (endowments); пожертвування меценатів (private donation, voluntary contribution); кошти спонсорів, спонсорство (promoter sponsor); кошти спеціалізованих фондів з підтримки науки, інновацій, розвитку технологій та ін. (special purpose funds); кошти академічних та галузевих базових інститутів, університетів (academic and sectoral institutions), а також конструкторські бюро та інші науково-технічні установи - (інвестиції у вигляді надання площ, випробувальних стендів, апаратури, лабораторних установок, консультацій вчених і технологів, безоплатного залучення для участі в технічних розробках студентів та аспірантів); бізнес-інкубатори - (business-incubators) інвестиції у формі оренди приміщень і надання доступу до устаткування, засобів зв'язку і верстатного парку, а також консультаціям юристів, фінансистів, маркетологів і т.д. на пільгових умовах); засоби бізнес ангелів (business angels); синдиковані кошти приватних венчурних капіталістів (syndicated finance issues of venture capitalists).
Формальний сектор представлений такими джерелами, як: фірми венчурного капіталу (venture capital firms); фонди венчурного капіталу (venture capital funds); спеціалізовані фонди з підтримки малих компаній, що працюють у науково-технічній сфері (funds for assistance to small innovative enterprises); інвестиційні компанії (business investment companies); інституційні фінансові інвестори (corporate investors) (наприклад, пенсійні фонди - pension funds і страхові компанії - insurance funds or companies); нефінансові корпорації (non-financial corporations); промислово-фінансові групи (industrial-financial groops); національні банки (national banks); комерційні банки (commercial banks); транснаціональні венчурні фонди (transnational venture funds).
Неформальний сектор має важливе значення для фінансування інноваційного процесу від ідеї до наукомісткого продукту, для ранніх етапів життєвого циклу венчурної (інноваційної) компанії. Як правило, новостворювані малі компанії «зароджуються» за рахунок власних коштів ініціаторів та засновників нового високотехнологічного проекту, а також тих коштів, які вони зуміли офіційно або...
