Фінансова діяльність покликана збільшувати грошові кошти в розпорядженні компанії для фінансового забезпечення основної і інвестиційної діяльності/13 /.
Схема надходження, і вибуття від фінансової діяльності показана на малюнку 7.
Концепція грошового кругообігу також важлива для цілей короткострокового фінансового планування. Розглянемо її основні елементи.
Період обертання товарно-матеріальних запасів - середня тривалість часу, необхідна для їх реалізації.
(8)
Малюнок 7. Надходження і вибуття грошових коштів від фінансової діяльності
Період обертання дебіторської заборгованості - середня кількість днів, необхідне для перетворення дебіторської заборгованості в грошові кошти.
=, (9)
Період обертання кредиторської заборгованості - середній проміжок часу між купівлею товарів та нарахуваннями з оплати праці та відповідними платежами (формула аналогічна попередньої, з тією лише різницею, що в чисельнику значення кредиторської заборгованості).
Період обігу грошових коштів об'єднує три розглянутих раніше періоду, і, отже, дорівнює проміжку часу між витратами підприємства на закупівлю товарів і отриманням виручки від реалізації товарів/14 /.
Даний період може бути виражений формулою:
період обертання запасів + період обертання дебіторської
заборгованості + період обертання кредиторської заборгованості=
період обігу грошових коштів, (10)
Ще одна концепція, яку доцільно розглянути в якості відправної точки для здійснення короткострокового фінансового планування - моделювання досягнення зростання. Проблема в тому, щоб визначити, який рівень зростання продажів узгоджується з реальним станом компанії і фінансового ринку. У цьому відношенні моделювання росту є могутнім засобом планування і широко застосовується в західній практиці. Моделювання рівня досяжного зростання (SGR) - це максимально досяжний зростання обсягу продажів у відсотках, за певний період, заснований на запланованих коефіцієнтах витрат господарської діяльності, коефіцієнті заборгованості та сумі дивідендів до виплати/15 /.
При наших посилках доцільно розглядати не модель стійко зростання, а моделювання при змінюються припущеннях.
В умовах змінюється зовнішнього середовища рівень досяжного зростання визначається за формулою:
SGR=(Eq0 + New Eq - Div) * (1 + D/Eq) * (S/A) * (1/S0) - 1, (11)
1 - ((Np/S) * (1 + D/Eq) * (S/A))
де Eq - початковий розмір власного капіталу;
New Eq -Обсяг залученого нового власного капіталу;
Div - абсолютна сума річних дивідендів;
D/Eq - коефіцієнт визначає співвідношення позикових і власних коштів;
S/A - відношення обсягу продажів до загальної величини активів;
S 0 - обсяг продажів за минулий період;
Np/S - коефіцієнт прибутковості (відношення чистого прибутку до обсягу продажів).
Моделювання рівня досяжного зростання надає інтегроване засіб, що допомагає в процесі прийняття рішень. При посто?? нном уваги підприємства до оборотності активів і до управління активами таке моделювання може відігравати істотну роль. Необхідно, також розглянути один з ключових елементів операційного аналізу - фінансовий важіль. Так як підприємство може використовувати різні моделі зростання, у тому числі передбачають залучення позикових коштів, то доцільно оцінити правильність прийняття цього рішення, його ризик/16 /.
ЕФР=(1 - ставка податку на прибуток) * (екон. рентабельність активів -
середня розрахункова ставка відсотка СС) ЗС, (12)
де ЕФВ - ефект фінансового важеля;
ЗС - позикові кошти;
СС - власні кошти.
Екон. рентабельність=Прибуток до сплати податків, Активи
підприємства (13)
Середня розрахункова ставка відсотка=сума, нарахованих відсотків,
середня величина кредиту (14)
Таким чином, за результатами дослідження сутності та напрямків використання фінансового планування можна зробити наступні висновки.
Фінансовий стан підприємств визначається системою показників, які можуть розраховуватися як при плануванні, так і на основі звітних даних.
Сутність фінансового планування полягає у визначенні планової системи фінансових показників підприємства, що забезпечують його стратегічний розвиток.
Фінансовий план відображає кінцеві підсумки планових розрахунків по всьо...
