Чистий дисконтований дохід проекту звертається до 0.
Принцип порівняння цих показників такої:
- якщо ВНД (JRR)> d - проект прийнятний (тому ЧТС в цьому випадку має позитивне значення);
- якщо ВНД
- якщо ВНД = d - можна приймати будь-яке рішення.
Розрахуємо ВНД для досліджуваного інвестиційного проекту, таблиця 3.8.
Таблиця 3.8. Показники розрахунку ВНД
d
0,0132
0,015
0,027
0,030
0,035
0,038
ЧДД
70,83
66,2997
41,53338
35,61078
26,32227
20,82929
d
0,04
0,045
0,048
0,05
0,06
0,07
ЧДД
17,40215
8,741934
3,789625
0,604949
-14,85058
-28,73415
Показник ВНД розраховується за формулою 3.6.
ВНД В»d + + ДД (d + )/ДД (d - ) - ДД (d + ) * (d - - d + ) (3.6).
ВНД = 0,0504
Отримане в результаті розрахунків значення внутрішньої норми прибутковості проекту = 5,04%.
Так само ВНД можна представити у вигляді графіка на малюнку 3.3. br/>В
Малюнок 3.3. Внутрішня норма прибутковості проекту
Враховуючи специфіку аналізованого проекту, підрахувати точку беззбитковості в натуральному вираженні не представляється можливим. Проведена фінансова експертиза інноваційного проекту з надання послуг ТОВ В«ДіанаВ» показала таке:
При обгрунтовано встановлених значеннях:
- розміру місячної інфляції - 1%;
-мінімального рівня прибутковості 1,17% на місяць;
-розміру премії за ризик - 0,5%,
Величина сумарного накопиченого чистого дисконтованого доходу проекту становить 70,83009 тис. руб. Внаслідок позитивності цього значення можна зробити висновок про те, що розглянутий проект є прибутковим і придатний до реалізації.
2. Індекс прибутковості проекту становить 1,307. Таким чином дисконтований дохід перевищує дисконтовані витрати на 31%.
3. Період окупності проекту становить 10,7 місяця. Віднісши значення з терміном реалізації проекту (1 рік = 12 місяців), можна зробити висновок, що проект окупається раніше, ніж закінчується його реалізація.
4. Прогнозоване значення обсягу продажів становить 1355,92 тис.руб.
Таким чином, аналіз отриманих результатів показав, що розглянутий інвестиційний проект ефективний.
Глава 4. Розробка рекомендацій щодо прийняття рішень у виборі методів оцінки інвестиційних проектів
Інвестиційна діяльність завжди здійснюється в умовах невизначеності, ступінь якої може значно варіювати.
Прийняття рішень інвестиційного характеру, як і будь-який інший вид управлінської діяльності, грунтується на використанні різнихформалізованих і неформалізованих методів. У вітчизняній і зарубіжній практиці відомий цілий ряд формалізованих методів, розрахунки за допомогою яких можуть служити основою для прийняття рішень в області інвестиційної політики. Якогось універсального методу, придатного для всіх випадків життя, не існує. Ймовірно, управління все ж таки більшою мірою є мистецтвом, ніж наукою. Тим не менш, маючи деякі оцінки, отримані формалізованими методами, нехай навіть певною міри умовні, легше приймати остаточні рішення.
У дослідженні для оцінки проекту та прийняття рішення за його ефективності, були використані чотири критерії:
- дисконтований термін окупності;
- чистий приведений ефект (NPV);
- внутрішня дохідність (IRR);
- індекс рентабельності (PI). p> Незважаючи на те, що між показниками NPV, PI, IRR, СС (ціна джерела коштів для даного проекту) маються очевидні взаємозв'язки:
- якщо NPV> 0, то одночасно IRR> СС і PI> 1;
- якщо NPV <0, то одночасно IRR <СС і PI <1;
- якщо NPV = 0, то одночасно IRR = СС і PI = 1. p> Методи засновані на дисконтованих оцінках, з теоретичної точки зору є більш обгрунтованими, оскільки враховують тимчасову компоненту грошових потоків.
Таким чином, можна зробити головний висновок, що з усіх розглянутих критеріїв найбільш прийнятним для прийняття рішення інвестиційного характеру є критерії NPV, PI, IRR. Незважаючи на зазначену взаємозв'язок між цими показниками, при оцінці альтернативних інвестиційних проектів проблема вибору критерію все ж залишається.
При прийнятті р...
