виявляється найбільш близькою до величини інвестицій, але обов'язково менше її. У прикладі це 3 роки (100 + 200 + 300 = 600), так як сума за 4 роки буде більше величини інвестицій. Далі визначають, яка частина інвестицій ще залишилася непокритою доходами: 800 - 600 = 200 млн. руб. Розділивши цей залишок на величину доходів у наступному цілому періоді, одержують результат, характеризує ту частку даного періоду, яка в сумі з попередніми цілими числами і утворює термін окупності, тобто 200/400 = 0,5. Тоді загальний термін окупності буде рівним 3,0 + 0,5 = 3,5 року.
Період повернення (окупності) інвестицій Т ок визначають і як відношення величини початкових інвестицій (капітальних вкладень) К до очікуваного чистого прибутку П або різниці між річними доходами Д і витратами 3 (Без амортизації), тобто
В
Т ОК = К/(Д - 3 + А) = К/(П + А), (1)
де А - сума амортизаційних відрахувань на повне відновлення.
Основні переваги цього методу (Крім простоти розуміння і розрахунків) - визначеність суми початкових інвестицій, можливість ранжирування проектів за термінами окупності, а отже, і за ступенем ризику, тому що чим коротше період повернення коштів, тим більше грошові потоки в перші роки реалізації інвестиційного проекту, а значить, краще умови для підтримки ліквідності підприємства (фірми). А чим більший термін потрібен для повернення інвестиційних сум, тим більше ризику через несприятливого розвитку ситуації.
Метод окупності відображає очікування інвестором періоду поки його вкладення (інвестиції) повністю не окупляться. Він дає уявлення, протягом якого періоду часу інвестор буде ризикувати своїм капіталом. І це важливо, оскільки передбачити більш-менш точно майбутні результати неможливо. Тут невизначеність тим більше, чим довший період віддачі від вкладеного капіталу, а відносно невеликий термін окупності означає нижчу ступінь ризику і швидку віддачу.
До недоліків методу окупності слід віднести те, що він ігнорує період освоєння проекту (період проектування і будівництва) тимчасовий аспект вартості грошей, тобто НЕ оцінює його прибутковість, а також не враховує відмінностей в ціні грошей під часу і грошові надходження після закінчення повернення інвестицій. Іншими словами, цей показник не враховує весь період функціонування проекту і, отже, на нього не впливають доходи, отримані за межами терміну окупності. Однак недооблік відмінностей ціни грошей у часі (лага часу) легко усунемо. Для цього треба лише розрахувати кожне з доданків кумулятивної суми грошових доходів з використанням коефіцієнта дисконтування.
Приклад. Використовуючи дані наведеного прикладу, необхідно визначити термін окупності інвестицій у цей проект за прийнятому коефіцієнті дисконтування на рівні 10%. Такий розрахунок виконується з наростаючим підсумком поточної вартості грошових надходжень (табл. 1).
