> З таблиці 1 видно, що термін окупності даного проекту вартістю 800 млн. руб. знаходиться десь у межах 5-го року. А якщо точно, то він складе 4,29 (4 + [(1127,32 - 800)/1127,32)] року. І якщо є підстави вважати, що ризик під час здійснення даного проекту зростає з часом, то він буде переважніше іншого проекту з терміном окупності, скажімо, в 4,5 і більше року.
Таблиця 1. Розрахунок поточної вартості грошових надходжень з наростаючим підсумком
Рік
Грошові надходження, млн. руб. /Td>
Коефіцієнт дисконтування при Е = 10%
Поточна вартість, млн. руб. /Td>
Грошових надходжень
Грошових надходжень з наростаючим підсумком
1-й
100,0
0,9091
90,91
90,91
2-й
200,0
0,8264
165.28
256,19
3-й
300,0
0,7513
225,39
481,58
4-й
400.0
0,6830
273,20
754,78
5-й
600,0
0,6209
372,54
1127,32
Для даного проекту термін окупності інвестицій, розрахований спочатку, склав 3,5 року, а з урахуванням коефіцієнта дисконтування - 4,29 року, так як при нормі дисконту, що дорівнює 10%, підприємству буде потрібно більше чотирьох років, щоб повернути вкладені кошти в їх реальної вартості. У прикладі при розрахунку терміну окупності інвестицій останні НЕ дисконтувати. Іноді поряд з доходами їх корисно приводити до одного періоду часу (наприклад, до моменту закінчення будівництва) за тією ж нормі. Тоді при нормі дисконтування, рівній внутрішній нормі прибутковості, термін окупності інвестицій буде дорівнює періоду, протягом якого доходи від виробничої діяльності позитивні.
При використанні методу окупності може бути прийнятий проект з періодом повернення інвестицій меншим деякого заздалегідь встановленого (наприклад, нормативного) часу, який може коливатися в значних межах і залежати від різних факторів. До того ж тривалість цього періоду якщо і встановлюється, то часто інтуїтивно, без належного теоретичного обгрунтування і мож...
