ця;
- проведення злиття компанії Х і компанії У на основі обміну акціями між ними;
- компанія Х зливається з підприємством У і в результаті утворюється нова компанія Z. Акціонери компаній Х і У в певній пропорції обмінюють свої акції на акції компанії Z. p> Для того, щоб злиття пройшло успішно, ще за його плануванні необхідно врахувати вимоги антимонопольного законодавства. Всі великі злиття і поглинання піддаються контролю вже на самих ранніх етапах. У США, наприклад, і Міністерство юстиції, і Федеральна торгова комісія наділені правом вимагати постанови суду, яка призупиняє злиття. Правда, за останні роки на основі антимонопольного законодавства було скасовано лише кілька угод по злиттю, але така загроза існує постійно. p> Поглинання компанії може виявитися угодою як підлягає оподаткуванню, так і звільненої від податків. Якщо акціонери компанії, що поглинається розглядаються податковими органами як продавці акцій, то вони повинні платити податок на прирощення капіталу. Якщо ж акціонерів компанії, що поглинається розглядають як осіб, які обмінюють старі акції на такі ж нові, то ні приріст, ні втрати капіталу в цьому варіанті не приймаються до уваги. p> Податковий статус даної угоди впливає і на величину податків, які компанія платить вже після поглинання. При визнанні угоди оподатковуваного відбувається переоцінка активів приєднаної компанії, і виникає підвищення або пониження їх вартості розглядається як прибуток або збиток, що підлягають оподаткуванню. У разі визнання самої угоди не підлягає оподаткуванню об'єднана компанія розглядається так, як якщо б обидві злилися компанії існували разом вічно, тому сама угода вже нічого не змінює у застосуванні до них податкового механізму. p> Основні мотиви злиття і поглинань компаній
Теорія і практика сучасного корпоративного менеджменту висуває досить багато причин для пояснення злиття і поглинань компаній. Виявлення мотивів злиттів дуже важливо, саме вони відображають причини, за якими дві або кілька компаній, об'єднавшись, коштують дорожче, ніж окремо. А зростання капіталізованої вартості об'єднаної компанії є метою більшості злиттів і поглинань. p> Аналізуючи світовий досвід і систематизуючи його, можна виділити наступні основні мотиви злиттів і поглинань компаній (рис. 2). p> Отримання синергетичного ефекту. Основна причина реструктуризації компаній у вигляді злиття і поглинань криється в прагненні отримати і посилити синергетичний ефект, тобто взаємодоповнюючу дію активів двох або декількох підприємств, сукупний результат якого набагато перевищує суму результатів окремих дій цих компаній. Синергетичний ефект в даному випадку може виникнути завдяки:
- економії, зумовленої масштабами діяльності;
- комбінування взаємодоповнюючих ресурсів;
- фінансової економії за рахунок зниження трансакційних витрат;
- зрослої ринкової мощі через зниження конкуренції (мотив монополії);
...
