ть, що позитивно позначається на обсягах зовнішньої торгівлі та міжнародних кредитів. Фіксований валютний курс може успішно використовуватися як інструмент антиінфляційної політики. Найважливіший його недолік - в тому, що проведення незалежної грошово-кредитної політики стає практично неможливим, оскільки всі дії центрального банку спрямовані виключно на підтримку оголошеного рівня валютного курсу (за винятком випадків, коли центральний банк проводить політику стерилізації). Крім того, використання режиму фіксованого валютного курсу, звичайно, не дає ніякої гарантії, що курс буде залишатися незмінним протягом тривалого періоду часу. Курсоутворюючої фактори (динаміка експорту та імпорту, співвідношення темпів інфляції в країні і за кордоном, співвідношення між внутрішніми інвестиціями та заощадженнями, відхилення внутрішньої процентної ставки від сталої на світових фінансових ринках та ін) постійно змінюються, і тому рано чи пізно виникають очікування перегляду валютного курсу. Такі очікування часто призводять до потужним спекулятивним атакам на національну валюту і до валютної кризи.
Основне перевага системи гнучких валютних курсів полягає в тому, що вони виступають свого роду автоматичними стабілізаторами, що сприяють врегулюванню платіжних балансів без видимих ​​втрат офіційних валютних резервів, і не вимагають втручання центрального банку в ринковий механізм. У цьому випадку грошово-кредитна політика, не пов'язана з необхідністю врегулювання платіжного балансу, може використовуватися для вирішення внутрішніх економічних проблем - досягнення повної зайнятості, прискорення економічного зростання і ін
У той же час використання плаваючих валютних курсів може мати і негативні наслідки. Перш за все, значні їхні коливання негативно позначаються на міжнародній торгівлі та фінансах, породжуючи ризик і невизначеність у міжнародних економічних відносинах. Крім того, регулююча функція плаваючих курсів може реалізовуватися погано або зовсім не реалізовуватися в результаті несприятливої вЂ‹вЂ‹зміни внутрішніх цін. Так, при дефіциті платіжного балансу національна валюта повинна знецінюватися, що теоретично має стимулювати експорт і обмежувати імпорт і, отже, покращувати стан торговельного балансу і платіжного балансу в цілому. Однак знецінення валюти може призводити до підвищення загального рівня внутрішніх цін і відповідно зростанню реального валютного курсу. Результатом номінального знецінення валюти в цьому випадку стає не поліпшення стану платіжного балансу, а посилення інфляції.
Суть проміжного режиму полягає в тому, що центральний банк намагається одночасно контролювати і валютний курс, і грошові агрегати (або процентну ставку).
Іншими словами, ідеального режиму валютного курсу, який би підходив для будь країни і був би ефективний при вирішенні будь-яких макроекономічних проблем, не існує. Разом з тим можна виділити ряд критеріїв, які слід враховувати при виборі оптимального для конкретних умов режи...
