ь від позичальника. Банк-організатор може виконувати всі операції з випуску, реалізації та погашення цінних паперів самостійно, проте частіше він приваблює посередників - Емітентів цінних паперів, гарантів, рейтингові агентства і ряд інших інститутів, які повною мірою забезпечують процес сек'юритизації.
У своїй діяльності банк-організатор керується планом поетапної підготовки угоди сек'юритизації. Як показує практика, тривалість підготовки такої угоди триває більше року, при цьому основна частина часу припадає на переговори з рейтинговим агентством, яке повинне оцінити кредитоспроможність позичальника, стійкість і фінансовий стан банку-кредитора, щоб визначити рейтинг цінних паперів.
Далі банк-організатор остаточно погоджує умови угоди з усіма учасниками - банком-кредитором, депозитарієм або трастової компанією, андеррайтером та емітентом. У деяких випадках про майбутню угоду ставиться до відома і позичальник, в цьому випадку і з ним проводяться переговори про умови погашення кредиту - терміни, сумі і послідовності погашення відсотків. На банк-організатор покладаються також обов'язки за призначенням ведучого менеджера угоди, який є гарантом позики, з одного боку, і виражає інтереси банку-кредитора - з іншого.
Перш ніж передати документи з організації угоди андеррайтеру, рейтингової компанії або емітенту, банк-організатор вивчає діяльність позичальника, мети отримання і джерела погашення кредиту, проводить внутрішній аудит позичальника. Після переговорів з рейтинговим агентством банк продовжує вивчення позичальника: проводить зовнішній аудит, вивчає якість активів, становить комплект необхідної документації і передає його в спеціально створену незалежну компанію для здійснення емісії цінних паперів.
Емітент цінних паперів, забезпечених зобов'язаннями позичальника, - наступний учасник процесу сек'юритизації, який спільно з рейтинговим агентством визначає рейтинг надійності цінних паперів та розміщує їх на фондовому ринку. Ним може бути спеціально створена незалежна компанія, іноді - інвестиційний банк. Банки-кредитори рідко самі випускають облігації, забезпечені пулами кредитів, оскільки такі облігації підпадають під резервні вимоги центрального банку, впливають на коефіцієнт достатності власного капіталу банку і показник ризикованості активів. Для обходу зазначених обмежень створюється незалежна компанія, їй продається пул кредитів, на основі яких вона випускає цінні папери у вигляді сертифікатів.
Найбільш часто в процесі сек'юритизації спеціально створеної незалежною компанією в США стає траст, або бізнес-траст. Це пов'язано, по-перше, з тим, що траст легше і швидше створити, ніж, наприклад, корпорацію або товариство. Будь-яка корпорація незмінно вимагає наявності свідоцтва про реєстрацію, статуту, посадових осіб та директорів. Вона також повинна випускати принаймні один клас звичайних акцій. Товариство вимагає наявності партнерів, принаймні одного головного партне...
