. p align="justify"> Завдання формування інвестиційної програми різняться між собою характером співвідношень (взаємовідносин) між проектами інвестиційного портфеля та обмеженнями, що накладаються або на процедуру відбору, або на його результат. Наприклад:
) інвестиційний портфель складається з єдиного проекту. Завдання полягає в тому, щоб оцінити його ефективність і, якщо вона буде оцінена позитивно, прийняти рішення про його реалізацію. При негативній абсолютної ефективності проект, як правило, відхиляється. У даному випадку ми маємо задачу оцінки абсолютної ефективності проекту;
) інвестиційний портфель складається тільки з альтернативних проектів (зазвичай це варіанти одного і того ж проекту). Тут ми маємо задачу оцінки порівняльної ефективності проектів, тобто визначення більшою чи меншою перевагу одного проекту або їх сукупності в порівнянні з іншим. Оцінивши абсолютну ефективність обраного проекту, можна прийняти рішення про його реалізацію або відхилення;
) інвестиційний портфель складається тільки з незалежних проектів. Будь-які обмеження щодо вибору відсутні. Завдання полягає в тому, щоб відібрати з портфеля всі проекти з ненегативним інтегральним економічним ефектом;
) інвестиційний портфель складається тільки з незалежних проектів, однак є певні обмеження щодо вибору. При цьому ефективний проект може бути відкинутий через наявних обмежень;
) в інвестиційному портфелі маються взаємозалежні проекти, можливо - взаємовиключні (альтернативні). Наявність такої взаємозалежності вже саме по собі є обмеженням, яке має бути враховано при вирішенні задачі. Крім цього на вибір можуть бути накладені і інші обмеження. p align="justify"> Наведемо приклад можливих обмежень:
) обмеження по кількості проектів (у програмі може брати участь не більше 4-х проектів)
) обмеження за графіком реалізації програми (всі проекти повинні починатися в різні роки
) обмеження щодо диверсифікації фірми (у програмі має бути проекти пов'язані не менше ніж до 3 секторам економіки)
) обмеження по складу учасників програми (в програмі не повинні одночасно брати участь фірми Х і У, але якщо в проекті бере участь фірма А, то фірма У теж повинна брати участь у тому ж або іншому проекті програми)
) обмеження щодо реалізації програми (на 3-му році прибуток за програмою повинна бути не менше 250 тисяч рублів)
) обмеження за показниками ефективності програми (термін окупності капіталовкладень за програмою повинен бути не більше 8 років)
) обмеження територіальних рамок програми
) обмеження по ресурсах
Таким чином, крім реалізованим і ефективності проекту, який є частиною інвестиційного портфеля, починають грати істотну роль відносини ...
