лише до кінця року, тоді-то і стався основний приріст російських індексів - РТС і ММВБ [19]. p align="justify"> Однак у другому ешелоні йшла своє життя - тут, наприклад, є папір, за рік подорожчала більш ніж на 1200% (такий приріст капіталізації продемонстрував В«ДагенергосбитВ»).
Взагалі, в десятці лідерів за приростом за рік на біржі ММВБ значиться шість енергозбутових компаній.
Крім енергозбутових найпомітніше додали папери машинобудівників - привілейовані акції АвтоВАЗ і ОМЗ; нафтопереробника - Московського НПЗ; енергогенеруючої компанії Красноярської ГЕС.
Топ-10 лідерів зростання за 2011 рік дозволяє виявити ряд закономірностей. По-перше, не можна заперечувати ефект низької бази: акції всіх перерахованих емітентів помітно впали в кризу і довго перебували на мінімальних відмітках [19]. p align="justify"> друге, у всіх емітентів відбулося значне поліпшення фінансового стану в 2011 році. По-третє, і це, напевно, найголовніше, у всіх емітентів очікується (або очікувалася) помітна зміна в акціонерному капіталі - інакше кажучи, зміна власника, яка і стала основним драйвером зростання. p align="justify"> Почнемо з енергозбутових компаній, які протягом року росли як на дріжджах [19].
Так звані енергозбуту утворилися після реформи РАО ЄЕС. Великі генеруючі компанії відійшли фінансово-промисловим групам, мережі в основному залишилися під контролем держави. Збутові компанії так само в основній своїй масі придбали нових господарів. Так чи інакше енергозбутові компанії представляють собою посередників, які купують електроенергію на оптовому ринку і реалізують її кінцевому споживачеві на роздрібному. Контролюючи грошові потоки всієї виробничого ланцюга, збут розраховується з генераторами за виробництво електроенергії, а з мережевими компаніями - за її доставку. Однак є одне В«алеВ». Всі енергозбутові компанії, акції яких торгуються на біржі, є спадкоємицями РАО ЄЕС і отримали від легендарного холдингу відповідальність гарантує постачальника. Йдеться про обов'язок укладати договори на забезпечення електроенергією з усіма, хто звертається до енергозбутової компанії. З одного боку, це величезний плюс - держава дозволяє енергозбуту робити націнку на електроенергію, яка покриває його витрати і гарантує прибуток. Однак націнка встановлюється через тариф на початок року, і різні форс-мажорні обставини вона не враховує. p align="justify"> Таким чином, основна функція енергозбуту - це розрахунково-касове обслуговування своїх клієнтів. Відповідно, основні активи цих компаній нематеріальні - це договори на обслуговування. До того ж при величезній виручці компанії мають незначний прибуток, у зв'язку з чим несуть на собі величезні ризики [19]. p align="justify"> Після кризи довгий час енергозбутові компанії не становили інтересу для інвесторів. Падіння доходів населення і підприємств позначилося на роботі збувальників, заборгованість по електроене...
