Арбитражер не може прямо вплинути на результат потрібного події, але концентруючи у себе певну частку акцій, він полегшує покупку великих пакетів акцій. Тим самим, арбітражер робить непрямий вплив на можливу угоду.
Наявність поправки за контроль. Дана поправка (премія) являє собою додаткову вартість, притаманну певній частці власності, що виникає через наявність додаткових повноважень з управління компанією. Відповідно, розмір премії в чому впливає на реакцію ринку, її невиправдана величина може негативно позначитися на котируваннях компанії-покупця.
Далі хотілося б зупинитися, детальніше на вплив рівня контролю на вартість акцій.
Існує кілька факторів, що впливають на рівень контролю, серед них:
визначені законами права акціонерів, мінливі в залежно-сті від розміру пакета акцій, що перебуває у їх розпорядженні;
порядок голосування та прийняття рішень у даній компанії (наприклад, кумулятивне голосування на відміну від некумулятивною дозволяє міноритарним акціонерам брати участь в управлінні);
ефект розподілу власності (наприклад, за інших рівних умов чим вище ступінь концентрації акціонерного капіталу, тим посилено контроль).
У зв'язку з цим цікаво розглянути права інвесторів, що володіють різною кількістю акцій за російським законодавством.
Згідно ФЗ «Про Акціонерні товариства», кожна звичайна акція товариства надає акціонеру - її власнику однаковий обсяг прав. Акціонери - власники звичайних акцій товариства можуть брати участь у загальних зборах акціонерів з правом голосу з усіх питань його компетенції, а також мають право на отримання дивідендів, а у разі ліквідації товариства - право на отримання частини його майна.
Список осіб, які мають право на участь у загальних зборах акціонерів, надається товариством для ознайомлення на вимогу осіб, включених до цього списку і що володіють не менш ніж 1% голосів.
Позачергові загальні збори акціонерів проводиться за рішенням ради директорів (наглядової ради) товариства на підставі його власної ініціативи, вимоги ревізійної комісії (ревізора) товариства, аудитора товариства, а також акціонерів (акціонера), які є власниками не менше ніж 10% голосуючих акцій товариства на дату пред'явлення вимоги.
Суспільство визнається залежним, якщо інше (переважне) товариство має більше 20% голосуючих акцій першого суспільства.
Володіння 25% +1 голосуючих акцій (блокуючий голос), які беруть участь у загальних зборах акціонерів (ЗЗА), дає право впливу на прийняття рішень на ЗЗА про внесення змін і доповнень до статуту або затвердження його нової редакції , реорганізації та ліквідації товариства, визначенні кількості, номінальної вартості, категорії (типу) оголошених акцій і прав, що надаються цими акціями, придбання товариством розміщених акцій.
Володіння більшістю (50% +1) голосів акціонерів-власників го-лосующіх акцій, що приймають участь у ЗЗА, дає право на прийняття всіх рішень, що входять у компетенцію ЗЗА, за винятком таких:
внесення змін і доповнень до статуту або затвердження нової редакції;
реорганізації та ліквідації товариства;
визначення кількості, номінальної вартості, категорії (типу)...
