акції;
ЕЗ - емісійні витрати на одну акцію;
д - середньорічний темп зростання дівідентовскіх виплат у розрахунку на одну акцію виражених в частках одиниць.
При зниженні дивідендів, можна застосовувати таку формулу:
(2.6)
метод: Модель оцінки фінансових активів САРМ (CapitalAssetsPricesModel). САРМ використовується тільки в умовах зрілого фінансового ринку.
Зрілий фінансовий ринок - фінансові інструменти, які можуть бути оцінені як безризикові.
Модель САРМ порівнює відносний ризик властивий цінному папері з ризиком середньоринкового портфеля, при цьому очікувана прибутковість конкретного цінного паперу рівна прибутковості по без ризикових вкладень і премій за ризик, отриманий по всьому портфелю акцій, скоригованих на ризикованість притаманне конкретної цінному папері.
(2.7)
де Rj - прибутковість по конкретній цінному папері; - прибутковість безризикових цінних паперів; - очікувана прибутковість середньоринкового портфеля;
в - коефіцієнт систематичного ринкового ризику, притаманне конкретного цінного папері.
Різниця між необхідною прибутковістю портфеля та безризиковою прибутковістю являє собою ринкову премію за ризик (rm-rf); її величина показує, на скільки в середньому більше отримують в даний час з рубля, інвестованого в будь середньо ризиковий бізнес, порівняно з безризиковими вкладеннями в державні облігації або страхують банківські депозити.
Бета-коефіцієнт є показником систематичного ризику. Він відображає рівень мінливості конкретного цінного паперу по відношенню до усередненої і є критерієм доходу на акцію в порівнянні з середнім доходом на ринку цінних паперів.
метод: Метод, що грунтується на прибутковості облігацій конкретного підприємства.
Прогнозує прибутковість акцій визначається як фактичний рівень прибутковості по облігаціях, збільшується на суму премій за ризик (3-4%), величина відсотка визначається експертним особою.
метод: Використання співвідношення ціна прибуток (P / Eratio).
Використовують підприємства, вперше виходять на фондовий ринок.
Коефіцієнт ціна / прибуток (англ. PE ratio, P / E, earningsmultiple) - фінансовий показник, рівний відношенню ринкової капіталізації компанії до її річного прибутку.
Коефіцієнт ціна / прибуток є одним з основних показників, що застосовуються для порівняльної оцінки інвестиційної привабливості акціонерних компаній. Малі значення коефіцієнта сигналізують про недооціненість розглянутої компанії, великі - про переоціненість. Істотним недоліком P / E є те, що він не може застосовуватися для компанії, що показала в бухгалтерському балансі збитки, так як вартість компанії при такому підході буде негативною.
Розрахунок коефіцієнта ціна / прибуток:
(2.8)
Де Р - ціна акції;
EPS - прибуток на акцію.
Визначення прибутковості:
(2.9)
Якщо P / E? 10, то даний метод складно застосуват...
