алу. Однак у серпні - жовтні відбулося значне ослаблення курсу, обумовлене скороченням сальдо поточного рахунку внаслідок падіння цін на енергоносії, а також зростанням відтоку капіталу з країни внаслідок погіршення ситуації у світовій економіці.
З 1 березня 2011 року Банком Росії було проведено симетричне розширення з 4 до 5 рублів операційного інтервалу допустимих значень рублевої вартості бівалютного кошика (сума 0,45 євро і 0,55 долара США), використовуваного для стримування надмірно різких коливань валютного курсу і знижена величина накопичених інтервенцій, що призводять до зсуву кордонів операційного інтервалу на 5 копійок, з 650 млн. дол США до 600 млн. дол США. [23]
Рис. 4.5 - Показники обмінного курсу рубля в січні 2005 р. - грудні 2011 р.
Джерело: [24]
Широка грошова маса за 2011 р. продовжила тенденцію до зростання і виросла до кінця року до 22.000 млрд. руб. (Див. Рис. 4.6)
Рис. 4.6 - Динаміка широкої грошової маси РФ в 2011 р., млрд. руб.
Джерело: власна розробка на основі [25]
Золотовалютні резерви РФ в 2011 р. виросли на 4%, широка грошова маса на період січень-лютий 2011 року знижувалася, але до кінця року все таки виросла в порівнянні з кінцем 2010 р. (Див. Рис. 4.6), сальдо торгового балансу склалося позитивне в розмірі 210,7 млрд. доларів США, що на 42,5 млрд. доларів США більше, ніж у 2010 році. Валютні інтервенції в 2011 р. склали 323030,39 млн. доларів США. [24]
У результаті в цілому за січень-грудень реальний ефективний курс рубля збільшився всього на 4,7% (за підсумками 2010 р.: +9,6%) і до кінця року залишався на рівні середини 2008 г . (див. Рис. 4.5). Офіційний курс долара до рубля за 2011 р. виріс на 1 руб. 72 коп.: До кінця грудня курс долара склав 32,20 руб. в порівнянні з 30,48 руб. на 31 грудня 2010 р. При цьому рубль ослаб по відношенню до бівалютного кошика 1: вартість бівалютного кошика збільшилася за аналогічний період на 1 руб. 55 коп.- З 34,91 до 36,46 руб.
Отже, в 2011 р. ситуація складалася таким чином, що за підсумками року курс рубля і в номінальному, і в реальному виразі змінився незначно практично за відсутності втручання ЦБ РФ у функціонування валютного ринку. Іншими словами, обставини складалися для Банку Росії сприятливо. При цьому ЦБ РФ допустив ослаблення курсу рубля в серпні - жовтні, проте завдяки підвищенню загального позитивного сальдо платіжного балансу в кінці року курс рубля знову почав рости.
Курсова політика в 2012 - 2013 роках буде спрямована на утримання в прийнятних межах волатильності російської національної валюти. При цьому Банк Росії бачить своїм завданням послідовне скорочення прямого втручання в процеси курсоутворення і підготовку суб'єктів економіки до роботи в умовах плаваючого валютного курсу.
На стадії переходу до режиму плаваючого валютного курсу Банк Росії продовжить використання механізму плаваючого інтервалу допустимих значень вартості бівалютного кошика на рівнях в інтервалі від 32,15 за 38,15 рублів з автоматичним коректуванням кордонів залежно від обсягу здійснених валютних інтервенцій. Для забезпечення згладжування змін курсу, не обумовлених фундаментальними факторами, Банк Росії збереже можливість проводити операції з купівлі ...
