у інших фондових індексів застосовується принцип рівноваги акцій незалежно від їх числа і вартості. Такі індекси є простим середнім арифметичним, тобто це частка від ділення суми цін акцій компаній, що розглядаються, на їх кількість. У деяких індексах використовується зважування курсів акцій різноманітних за тим чи іншим принципам. Для характеристики динаміки цін акцій використовують різницю індексів за два періоди (поточний і базисний) у пунктах, а також темпи їх зростання - відношення індексу поточного періоду до індексу базисного. [5, с.140]
Ідеальний фондовий індекс повинен відповідати наступним основним цілям, виправдувати очікування його користувачів:
точно і своєчасно відображати ситуацію на всьому, індіціруемие їм ринку в цілому;
бути хорошим інструментом для прогнозування напрямку руху ринку, зручним засобом для передбачення ситуації за допомогою інструментів технічного аналізу;
давати відповідь великим інвесторам, які виробляють значні стратегічні інвестиції на різних ринках, на який з них робити ставку;
служити інструментом для ф'ючерсних і опціонних контрактів з метою хеджування ризиків, як по ринку, так і по окремих його показниками (наприклад, за процентними ставками);
служити базою для створення оптимального портфеля в категоріях «надійність» - «дохідність»;
показувати базову мінімальну величину доходу, який повинен отримати трейдер (керуючий портфелем і т.д.), що працює на яке характеризується індексом наборі фондових цінностей або на аналогічному ринку;
служити інструментом оцінки якості роботи конкретних керуючих компаній у порівнянні з середньогалузевими значеннями і ринком в цілому;
характеризувати діяльність регулюючих органів на ринку (у країні), на якому звертаються (де емітовані) наведені в портфелі індексу інструменти, відображати економічну ситуацію та інвестиційний клімат. [2, с.95]
Розрізняють декілька методів розрахунку фондових індексів:
Необхідно відзначити, що не всі індекси використовуються в якості базисного активу для похідних фінансових інструментів. Зокрема, компанія «Dow Jones amp; С ° »забороняє використовувати промисловий індекс Доу Джонса в якості основи для ф'ючерсів і опціонів.
Розглянемо підходи, які використовуються?? ля розрахунку фондових індексів.
незважених середньоарифметичний індекс. Цей індекс розраховується за формулою []:
=(2.1)
де
- значення фондового індексу на момент часу t;, t - курсова вартість акції j-й компанії, цінні папери якої використовуються при розрахунку фондового індексу, на момент часу t; загальне число компаній, акції яких використовуються при розрахунку фондового індексу;
h - узгоджувальний коефіцієнт.
Ця формула використовується для розрахунку промислового середнього індексу Доу Джонса.
Зважений середньоарифметичний індекс. Формули для розрахунку індексу в цьому випадку розрізняються методикою зважування.
. Індекс, зважений за ціною акцій у вибірці, має вигляд []:
=(2.2)
де Pj, 0 - курсова вартість акції j-й компанії, цінні папери якої використовуються при розрахунку фондового індексу, в початковий момент часу;
m - базове значення індексу на початковий момент часу.
. Індекс, зважений за вартістю вибірки, розраховується за формулою []:
=(2.3)
де nj, t і nj, 0 - кількість акцій j-й компанії, цінні папери якої використовуються для розрахунку індексу на момент часу t (t=0 на початковий момент часу).
В результаті такого підходу до розрахунку індексу зміна цін на акції більш великих корпорацій буде, зазвичай, чинити більший вплив на значення індексу, ніж коливання вартості цінних паперів дрібних компаній. Дана формула використовується для обчислення індексу S amp; P - 500, причому в якості початкового моменту часу береться інтервал з 1941 по 1943 року, а базове значення індексу прийнято рівним 10.
. Індекс, зважений шляхом прирівнювання ваг акцій компаній, розраховується за формулою []:
=(2.4)
незважених середньогеометричні індекс. Цей індекс розраховується за формулою []:
=. (2.5)
За цією формулою розраховується найстаріший з використовуваних в даний час фондових індексів Великобританії - індекс ФТ - 30 (FT - 30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Index), який став публікуватися з 1935
Зважений середньогеометричні індекс розраховується за форму...
