о грошового потоку підприємства.
Основними об'єктами оптимізації виступають:
· позитивний грошовий потік;
· негативний грошовий потік;
· залишок грошових активів;
· чистий грошовий потік.
Найважливішою передумовою здійснення оптимізації грошових потоків є вивчення факторів, що впливають на їх обсяги і характер формування в часі. Ці чинники можна підрозділити на зовнішні і внутрішні. Система основних факторів, що впливають на формування грошових потоків підприємства, представлена ??наступним чином.
Характеристика зовнішніх факторів
1. Кон'юнктура товарного ринку. Зміна кон'юнктури цього ринку визначає зміну головної компоненти позитивного грошового потоку підприємства - обсягу надходження грошових коштів від реалізації продукції. Підвищення кон'юнктури товарного ринку, в сегменті якого підприємство здійснює свою операційну діяльність, призводить до зростання обсягу позитивного грошового потоку по цьому виду господарської діяльності. І навпаки - спад кон'юнктури викликає так званий спазм ліквідності raquo ;, характеризує викликану цим спадом тимчасовий брак грошових коштів при скупченні на підприємстві значних запасів готової продукції, яка не може бути реалізована.
2. Кон'юнктура фондового ринку. Характер цієї кон'юнктури впливає, насамперед, на можливості формування грошових потоків за рахунок емісії акцій і облігацій підприємства. Крім того, кон'юнктура фондового ринку визначає можливість ефективного використання тимчасово вільного залишку грошових коштів, викликаного несостикованностью обсягів позитивного і негативного грошових потоків підприємства в часі. Нарешті, кон'юнктура фондового ринку впливає на формування обсягів грошових потоків, що генеруються портфелем цінних паперів підприємства, у формі одержуваних відсотків і дивідендів.
. Система оподаткування підприємств. Податкові платежі становлять значну частину обсягу негативного грошового потоку підприємства, а встановлений графік їх здійснення визначає характер цього потоку в часі. Тому будь-які зміни в податковій системі - поява нових видів податків, зміна ставок оподаткування, скасування або надання податкових пільг, зміна графіка внесення податкових платежів тощо- Визначають відповідні зміни в обсязі і характері негативного грошового потоку підприємства.
. Сформована практика кредитування постачальників і покупців продукції. Ця практика визначає сформований порядок придбання продукції - на умовах її передоплати; на умовах готівкового платежу ( платежу проти документів ); на умовах відстрочення платежу (надання комерційного кредиту). Вплив цього фактора проявляється у формуванні як позитивного (при реалізації продукції), так і негативного (при закупівлі сировини, матеріалів, напівфабрикатів, комплектуючих виробів тощо) грошового потоку підприємства в часі.
. Система здійснення розрахункових операцій господарюючих суб'єктів. Характер розрахункових операцій впливає на формування грошових потоків у часі: якщо розрахунок готівкою прискорює здійснення цих потоків, то розрахунки чеками, акредитивами та іншими платіжними документами ці потоки відповідно уповільнюють.
. Доступність фінансового кредиту. Ця доступність багато в чому визначається сформованою кон'юнктурою кредитного ринку (тому цей фактор розглядається як зовнішній, що не враховує рівень кредитоспроможності конкретних підприємств). Залежно від кон'юнктури цього ринку зростає чи знижується обсяг пропозиції коротких або довгих raquo ;, дорогих або дешевих грошей, а відповідно і можливість формування грошових потоків підприємства за рахунок цього джерела (як: позитивних - при отриманні фінансового кредиту, так і негативних - при його обслуговуванні і амортизації суми основного боргу).
. Можливість залучення коштів безоплатного цільового фінансування. Такою можливістю володіють в основному державні підприємства різного рівня підпорядкування. Вплив цього фактора проявляється в тому, що формуючи певний додатковий обсяг позитивного грошового потоку, він не викликає відповідного обсягу формування негативного грошового потоку. Це створює позитивні передумови до зростання суми чистого грошового потоку підприємства.
Характеристика внутрішніх факторів
1. Життєвий цикл підприємства. На різних стадіях цього життєвого циклу формуються не тільки різні обсяги грошових потоків, але і їх види (по структурі джерел формування позитивного грошового потоку та напрямів використання негативного грошового потоку). Характер поступального розвитку підприємства за стадіями життєвого циклу відіграє велику роль у прогнозуванні обсягів та видів його грошових потоків....
