n align="justify">? = 1 даний фондовий інструмент характеризується середнім рівнем ризику, при ( ?> 1 - високим рівнем ризику і при ( ? <1 - низьким рівнем ризику. Отже, зі збільшенням ( ? відбувається зростання рівня систематичного ризику інвестиційних вкладень.
Використання статистичних методів для оцінки ризиків інвестиційної діяльності в російській економіці носить обмежений характер, що пов'язано з відсутністю або непредставницька статистичних даних по багатьох об'єктах інвестування. З певною мірою обережності статистичні методи можуть застосовуватися для аналізу ризиків по ряду фондових інструментів, зокрема по найбільш торгованих корпоративних цінних паперів. Однак оцінка ризиків інвестиційного кредитування і проектного фінансування на основі статистичних методів, як правило, не є достовірною. p align="justify"> За відсутності необхідних інформаційно-статистичних даних для розрахунку величини ризиків на основі статистичних методів оцінка ризиків проводиться експертним шляхом. Для цього стосовно кожного об'єкту інвестування доцільно розробити комплекс показників по ідентифікованим раніше статтями номенклатури ризиків і визначити граничні та оптимальні значення за окремими показниками і їх комплексу. p align="justify"> Після визначення простих ризиків вирішується питання про вибір методу зведення різноманітних показників до єдиної інтегральною оцінкою. В якості такого методу можна використовувати один з традиційних методів отримання рейтингових показників: індексний метод, метод відстаней, відносних величин, зважених бальних оцінок. p align="justify"> Для оцінки роль окремих ризиків в загальному ризик використовується зважування; при цьому для кожного об'єкта інвестування можуть бути застосовані різні підходи при дотриманні таких загальних вимог, як неотрицательность вагових коефіцієнтів і прирівнювання їх суми до одиниці.
Найбільшої уваги заслуговує підхід, який передбачає ранжування окремих ризиків за ступенем пріоритетності та визначення вагових коефіцієнтів k у відповідності зі значимістю цих ризиків. Так, максимальне значення вагового коефіцієнта k присвоюється ризикам, які мають в ситуації, що склалася першорядне значення мінімальне k n - ризикам останнього рангу; ризики з рівній значимістю отримують однакові вагові коефіцієнти. Визначається також значення співвідношення між ваговими коефіцієнтами першого і останнього рангів ( q = k /k n ). В якості способу зважування використовується розрахунок середньої арифметичної або середньої геометричної.
Відстань між сусідніми рангами можна обчислити за формулою
s = k (q-1)/(n-1). (3.13.) br/>
Ваговий коефіцієнт окремого ризику з рангом m становить
k = k + (n - m) s.
Звідси
K = k + (n - m) k (q - 1) (n - 1) = = k n [l + (nm) (q - l) (/ i - 1]. (3.14.)
Якщо прості ризики не ранжуються за ступенем пріоритетності, то вони, відповідно, мають рівні вагові коефіцієнти.
3.6 Спеціальні методи оцінки ймовірності окремих видів ризиків
У проектному аналізі широко використовуються і спеціальні методи оцінки ймовірності окремих видів ризиків. Найбільшого поширення набули такі з них:
Аналіз чутливості проекту [project sensitivity analisis]. Сутність цього аналітичного методу полягає в оцінці впливу основних вихідних параметрів реального інвестиційного проекту на кінцеві показники його ефективності. Варійованими вихідними показниками прое кту виступають зазвичай обсяг реалізації продукції в натуральному вираженні; рівень цін на продукцію; сума інвестиційних витрат за видами і етапах здійснення; тривалість здійснення проекту; очікуваний рівень ставки відсотка; очікуваний темп інфляції і т.п. Кінцевими показниками ефективності проекту ухвалюються зазвичай чистий приведений доход; внутрішня ставка прибутковості або сума чистого інвестиційного прибутку. Послідовно змінюючи значення варійованих вихідних показників, можна визначити діапазон коливань обраних д...
