капіталі. Це пов'язано з більш глибокими перетвореннями - з трансформацією відносин власності, диверсифікацією суб'єктної структури капітальних активів. При цьому кожен інвестор-акціонер отримує (у пропорції з часткою в акціонерному капіталі, відповідної вартості акцій) належні йому дивіденди. У контексті цих імперативів, все більш ориентирующих інвесторів на вкладення в активи реального сектора економіки, ощадно-інвестиційне поведінку і відповідна політика банків у цій сфері повинні мати градієнт розвитку в напрямку розширення поля і видів застосовуваних фінансових інструментів, що дозволяють також використовувати конкурентні переваги позикових-боргових технологій мобілізації грошових заощаджень населення, культивованих фондовими біржами, і збалансованим застосуванням процентних та дивідендних схем залучення інвестиційних ресурсів з ринку заощаджень [14, С. 201-213]. p> Спеціалізованими інститутами інвестиційного процесу на регіональному ринку інвестицій виступають його асоційовані (колективні) оператори - Пайові (взаємні) інвестиційні фонди (ПІФи). Особливістю їх статусового положення є той факт, що, будучи компаніями відкритого типу, вони не є відокремленими юридичними особами, а їх фінансові ресурси формуються за рахунок купівлі індивідуальними (фізичними особами) або інституційно організованими (юридичними особами) учасниками інвестиційних паїв (часток) за договором з компанією фонду,. Останній являє собою майновий комплекс, що складається з часток (паїв), переданих інвесторами по договором з керуючою компанією в довірче управління. Видове різноманітність пайових інвестиційних фондів передбачає виділення двох типів: відкритих та інтервальних, що пов'язано з режимом придбання та продажу паїв керуючої підприємством приватним інвесторам і відповідними відмінностями в структурі активів. Керуючі компанії відкритих фондів здійснюють ці операції щодня, а інтервального - у заздалегідь обумовлені договором строки. Дохід індивідуальних інвесторів складається як різниця між продажною і покупної цінами. Ще однією позитивною особливістю ПІФу є те, що його майно і його прирощення в процесі довірчого управління не виступають об'єктом оподаткування. Перспективи розвитку пайових інвестиційних фондів пов'язані з створенням ними умов для отримання їх учасниками високих і стабільних доходів з метою їх подальшою капіталізації шляхом інвестування в розширення індивідуального паю вкладника.
Інвестиційні компанії (відкриті акціонерні товариства) також з'явилися приймачами створених у період ваучерної приватизації чекових інвестиційних фондів, які виконали свою функцію забезпечення первісного накопичення капіталу до 1995 р., але виступили в якості альтернативи пайовим інвестиційним фондам. Їх статус визначається загальними принципами створення та функціонування акціонерних структур, а базовим інструментарієм акумуляції ресурсів виступають випуск і розміщення (продаж) інвестиційних акцій індивідуальним інвесторам з традиційн...
