ою формою дивідендного доходу на них. Їх перевага пов'язана з глибинно-сутнісними основами їх статусу, що дозволяє їх учасникам на правах співвласників корпоративного акціонерного капіталу брати участь у розподілі прибутку на нього. Така постановка справи визначає вектор інвестиційної орієнтації в стратегії інвестиційних компаній, направляючи їх діяльність переважно в нарощування виробничих активів реального сектора економіки, тобто в реалізацію конкретних інвестиційних проектів (у створення нових виробничо-господарських об'єктів або в реконструкцію і модернізацію вже існуючих і функціонуючих).
Перспективи розвитку інвестиційних компаній пов'язані з потребами масового оновлення виробничого апарату вітчизняної економіки, продиктованими імперативами входження в новий цикл економічної макродинаміки і осмисленими суб'єктами інвестиційно-фінансового ринку (Загальноросійського та регіонального), підприємницьким середовищем і (що особливо важливо) господарської елітою та органами державної влади Російської Федерації та її регіонів, а також органами муніципального самоврядування [14, С. 201-213]. p> Ще одним колективно-інституціональним оператором на регіональному ринку інвестицій виступають об'єднані фонди банківського управління (ОФБУ). Основна відмінність їх від пайових інвестиційних фондів, яким вони склали серйозну конкуренцію, полягає в тому, що в них роль керуючої компанії виконує банк, який реалізує функцію довірчого управління майном (капітальними активами) клієнтів-вкладників. Їх видові відмінності визначаються типовим різноманітністю переданого в довірче управління майном, складом засновників, орієнтацією на великих корпоративних вкладників або на масову приватновласницьку клієнтуру. Залежно від останньої ОФБУ діляться на фонди з встановленими нижньою межею вкладень і без такого. Можливість отримання прибутку, що перевищує відсоток за банківськими вкладами, для учасників об'єднаних фондів банківського управління супроводжується підвищеним ризиком неповернення вкладів, оскільки, на відміну від зобов'язань банку за депозитним договором про повернення вкладів та нарахованих на нього відсотків в ОФБУ тяжкість фінансових ризиків несе клієнт-вкладник. Інструментом деякого зниження рівня фінансових ризиків для об'єднаних фондів банківського управління є використовувана банком стратегія диверсифікації структури інвестиційного портфеля за рахунок вкладень коштів у різні види фондових цінностей: державні (федеральні і регіональні), муніципальні облігації, ліквідні акції корпоративних структур і боргові зобов'язання іноземних емітентів. По відношенню до ПІФам порівняльні конкурентні переваги об'єднаних фондів банківського управління виражаються у менш жорсткою регламентації режиму діяльності і широкому розмаїтті об'єктів інвестиційних вкладень [1].
Важливим інститутом - колективним оператором на ринку інвестицій - є інвестиційно-позикові системи (ІЗО), створювані владними структурами с...
