і наслідки Великої депресії.
Перш ніж почати розгляд фактів, Л. Рід згадує про незаслуженому обвинуваченні ринку як неефективної системи, яка призвела до краху: В«... сьогодні багато хто продовжує приймати необгрунтовану критику ринкового капіталізму і підтримувати економічно деструктивну політику влади. <...> Старі міфи не вмирають; вони відтворюються в підручниках з економіки та політології. Саме там, за рідкісними винятками, ви зіткнетеся з найбільшим, мабуть, міфом ХХ століття: відповідальність за Велику депресію лежить на капіталізмі і ринкової економіки, і лише втручання держави призвело до економічного оздоровлення Америки. <...> Згідно з цим спрощеним підходу Америку поламав і затягнув у депресію фондовий ринок, один із стовпів капіталізму. Президент Герберт Гувер, прихильник принципу laissez-faire , тобто невтручання держави в економіку, відмовлявся використовувати інструменти державної влади, і в результаті економічне становище країни погіршився. Наступник Гувера Франклін Делано Рузвельт в'їхав на білому коні державного втручання і направив країну до відновлення. Висновок, здавалося б, очевидний: довіряти капіталізму можна; держава повинна грати активну роль в економіці, щоб врятувати нас від неминучого занепаду В». [42] Досліджувана стаття присвячена спростуванню цього помилкового уявлення. p> Потім Л. Рід ділить Велику Депресію на чотири фази і аналізує їх:
1. Монетарна політика і економічний цикл
2. Дезінтеграція світової економіки
3. Новий курс
4. Закон Вагнера
Перша фаза пояснює, чому трапився крах 1929 року. Автор пише, що одне з популярних пояснень цієї події засноване на критиці залучення позик для купівлі цінних паперів. Деякі дослідники дотримуються думки, що надто активна спекуляція акціями була викликана використанням занадто великої кредитного плеча. Однак досвід такого використання вже був. Крім того, маржинальні вимоги (відношення власних коштів до позикових) стали рости, отже, позичальники повинні були оплачувати більшу частина акцій готівкою. Тому даний аргументом конструктивний. p> Слід також розглянути аспект маніпуляцій з грошовими і кредитними потоками: В«Більшість економістів-монетаристів <...> зазначають тісний взаємозв'язок між грошовим потоком і економічною діяльністю. Коли держава виробляє грошові та кредитні вливання, процентні ставки спершу падають. Компанії інвестують ці В«легкі грошіВ» у нові проекти у сфері виробництва, і на товарному ринку відбувається бум. У міру стабілізації положення витрати на ведення бізнесу зростають, процентні ставки коригуються у бік збільшення, а прибутки знижуються. Таким чином, ефект В«легких грошейВ» сходить нанівець, а грошові влади, побоюючись цінової інфляції, уповільнюють зростання пропозиції грошей або зовсім скорочують його В». [43] Що стосується США, то в 20-ті роки відбулося масштабне розширення грошової маси, наслідком якого стало падіння процентних ставок і бурхливе зроста...
