ння показників фондового ринку. Однак не всі економісти погоджуються з цим доводом. Тим не менше, В«кажучи про політику ФРС, економісти-ринковики, що розходяться в оцінках масштабу монетарної експансії ФРС на початку і середині 1920-х років, одностайні щодо того, що відбулося слідом за нею: в кінці десятиліття почалося різке скорочення грошової маси, і відповідальність за це ніс Центральний банк. Дії федеральних властей у відповідь на починалася рецесію лише призвели до її поглиблення В». [44]
В«У 1928 році Федеральна резервна система вже щосили підвищувала процентні ставки і перекривала грошові потоки. Наприклад, її облікова ставка <...> підвищувалася з січня 1928 по серпень 1929 го чотири рази, з 3,5% до 6%. Центральний банк зробив подальші дефляційні кроки, продаючи державні цінні папери протягом декількох місяців після краху фондового ринку. У наступні три роки грошова пропозиція скоротилася на 30% В». [45]
На думку безлічі дослідників, у тому числі М. Фрідмана і А. Шварц, подібне скорочення грошової маси послужило дуже великою перешкодою для розвитку економічної кон'юнктури і підтвердило некомпетентність ФРС.
Можна сказати, що крах фондової біржі трапився не в один момент. Для цього вже існували передумови, в тому числі невірна політика центрального банку. А В«подальші заходи держави перетворили рецесію в повномасштабну катастрофу В». [46]
Підводячи підсумок аналізу першої фази, Л. Рід пише: В«Крах фондового ринку був лише відображенням, а не безпосередньою причиною деструктивної державної політики, яка, в кінцевому підсумку, спровокувала Велику депресію: злети і падіння ринку відбувалися майже синхронно з діями ФРС і Конгресу. А те, що вони творили в 1930-і роки, можна сміливо записати в розряд найвидатніших дурниць світової історії В». [47]
Переходячи до другої фази (дезінтеграція світової економіки), Л.Рід починає з того, що, незважаючи на загальноприйняте оману про колапс ринку в 1929 році, основна провина за катастрофу лежить на державі. Так як саморегулюючі ринкові механізми змогли б вивести економіку з піку за 2-3 роки, а некомпетентна політика влади продовжила спад на роки. p> Потім автор спростовує міф про президента Г. Гувера як прихильника ринкової економіки. Відзначаються такі його промахи: зайві витрати і надмірне оподаткування, збільшення внутрішнього боргу, удушення торгівлі і зростання безробіття.
Найсерйознішої помилкою адміністрації Г. Гувера було прийняття тарифу Смута-Хоулі в 1930 році, яке Л. Рід називає В«коронної дурістюВ». Це був один з найбільш протекціоністських законів США, що викликав торговельні війни і перекрив експорт товарів. Згідно з цим законом, значно підвищилися тарифи на оподатковувані митом товари. Причому ці тарифи розраховувалися як фіксована сума, а не як відсоток від ціни. Коли під час Великої депресії спостерігалася дефляція, ціни впали майже в два рази, і, отже, ставки тарифів подвоїлися. [48]
Л. Ріл піддає це дія уряд...
