я грошові надходження для всіх майбутніх періодів. Ці надходження конвертуються у вартість шляхом застосування ставки дисконтування та використання техніки розрахунку вартості, приведеної до поточного моменту. Метод дисконтування використовується для ІС, що мають конкретні терміни служби. Ухвалений період часу зазвичай являє собою більш короткий з двох термінів служби ІС - економічної або юридичної. p align="justify"> Термін корисної служби - це період, протягом якого невловимі активи, як очікується, принесуть власникові економічну віддачу від активів і можуть оцінюватися з урахуванням таких факторів [23]:
. Що залишається юридичний термін служби. p align="justify">. Залишається термін за контрактом. p align="justify">. Що залишається фізичний термін служби. p align="justify">. Що залишається технологічний термін служби. p align="justify">. Що залишається функціональний термін служби. p align="justify">. Що залишається економічний термін служби. p align="justify"> Дисконтований грошовий потік - DCF (Discounted Cash Flow), розраховується за такою формулою:
(1)
де: CF 1 , < span align = "justify"> CF 2 , CF 3 , ..., CF n - потік вигод (грошовий потік) у році 1, 2, 3, ... , N від використання об'єкта оцінки; M n - сума (вартість) ОІВ через n років; i - ставка позичкового відсотка (ставка дисконтування).
Ставки дисконтування (i) визначаються за даними ринку на момент оцінки і виражаються як мультиплікатори цін (певні з даних по відкрито продаваним бізнесам або по операціях) або як процентна ставка (визначається за альтернативним інвестицій).
В якості норми дисконтування може бути прийнятий рівень передбачуваного прибутку при альтернативному використанні коштів на створення, виробництво і реалізацію продукції, відсоток за банківський депозит, норма прибутку при вкладенні коштів у цінні папери, процентна ставка рефінансування [4] .
Зарубіжний досвід свідчить, що за нижню межу ставки дисконту може прийматися значення прибутковості за державними облігаціями. Практика показує, що ризик не досягнення рівня доходу від невловимих активів вище, ніж ризик, визначений для відчутних активів і чистого оборотного капіталу. Тому ставки дисконтування або капіталізації, використовувані для конвертації грошових потоків доходу в ринкову вартість, вище, ніж ті, які використовуються в оцінці бізнесу. p align...
