фінансування оновлення майна.
Ефективність грошових потоків порівнюється в дійсній вартості за такими основними варіантами рішень:
придбання активів у власність за рахунок власних фінансових ресурсів;
придбання активів у власність за рахунок довгострокового банківського кредиту;
оренда (лізинг) активів, що підлягають оновленню.
Основу грошового потоку придбання активу у власність за рахунок власних фінансових ресурсів складають витрати по його покупці тобто ринкова ціна активу. Ці видатки здійснюються при купівлі активу і тому не потребують приведення до справжньої вартості. p> Розрахунок грошового потоку при придбанні активу за рахунок власних коштів організації можна проводити за формулою:
ДПС = Са-Сл/(1 + j) N (2) (2.3)
де ДПС сума грошового потоку придбання активу за рахунок власних коштів;
Са - первісна вартість активу;
Сл - прогнозована ліквідаційна вартість активу; середньорічна ставка позичкового відсотка на ринку капіталу, виражена десятковим дробом; кількість інтервалів (років), за якими здійснюються розрахунок ліквідаційної вартості [11, c. 365]. p> Основу грошового потоку придбання активу у власність за рахунок довгострокового банківського кредиту складають відсоток за користування кредитом і загальна його сума, що підлягає поверненню при погашенні, розрахунок загальної суми цього грошового потоку в дійсній вартості здійснюється за наступною формулою:
(2.4)
де ДПКН - сума грошового потоку за довгостроковим банківським кредитом, приведена до теперішньої вартості;
ПК - сума сплачуваного відсотка за кредит відповідно до річної його ставкою;
СК - сума отриманого кредиту, що підлягає погашенню в кінці кредитного періоду;
НП - ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом; - річна ставка відсотка за довгостроковий кредит, виражена десятковим дробом; - кількість інтервалів, за якими здійснюється розрахунок процентних платежів, у загальному обумовленому періоді часу. - період інтервалу, за яким розраховується лізинговий платіж (1, 2, 3 і т. д.)
Основу грошового потоку оренди (лізингу) активу складають авансовий лізинговий платіж (якщо він обговорений умовами лізингової угоди) і регулярні лізингові платежі (орендна плата) за використання активу. Розрахунок загальної суми цього Грошового потоку в дійсній вартості здійснюється за наступною формулою:
(2.5)
де ДПЛН - сума грошового потоку з лізингу (оренди) активу, приведена до теперішньої вартості;
АПЛ - сума авансового лізингового платежу, передбаченого умовами лізингової угоди;
ЛП - річна сума регулярного лізингового платежу за використання орендованого активу;
НП - ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом; - середньорічна ставка позичкового відсотка на ринку капіталу (середня ставка відсотка за довгостроковим кредитом), виражена десятковим дробом; - кіль...
