ної оцінки привабливості проекту, пов'язаного з вкладенням капіталу, полягає у визначенні того, наскільки майбутні надходження виправдають сьогоднішні витрати. Оскільки приймати рішення доводиться "сьогодні", всі показники майбутньої діяльності інвестиційного проекту повинні бути відкориговані з урахуванням зниження цінності (значущості) грошових ресурсів у міру віддалення операцій, пов'язаних з їх витрачанням чи отриманням. Практично коригування полягає в приведення всіх величин, що характеризують фінансову сторону здійснення проекту, в масштаб цін, зіставний з наявним В«сьогодніВ». Операція такого перерахунку називається В«дисконтуваннямВ» (уцінкою). p align="justify"> Процес вираження В«майбутніх рублівВ» у вигляді еквівалентних В«сьогоднішніх рублівВ», тобто приведення майбутньої вартості інвестиції до початку розрахункового періоду називається дисконтуванням [14].
Методи оцінки ефективності інвестицій, засновані на дисконтуванні;
метод чистої приведеної вартості (метод чистої дисконтований вартості, метод чистої поточної вартості);
метод внутрішньої норми прибутку або норми прибутковості;
індекс прибутковості чи рентабельності;
дисконтований термін окупності.
Метод розрахунку чистої приведеної вартості
Метод оцінки ефективності інвестиційного проекту на основі чистої приведеної вартості дозволяє прийняти управлінські рішення про доцільність реалізації проекту виходячи з порівняння суми майбутніх дисконтованих доходів з витратами, необхідними для реалізації проекту (капітальними вкладеннями).
Алгоритм розрахунку показника чистої приведеної вартості полягає в тому, щоб із суми дисконтованих грошових надходжень за проектом відняти суму дисконтованих інвестицій, здійснених протягом терміну життя проекту.
Суть критерію полягає в тому, що показник чистого приведеного доходу становить величину капітальних вкладень з загальною сумою чистих грошових надходжень, що генеруються ними протягом прогнозного періоду і характеризує сучасну величину ефекту від майбутньої реалізації інвестиційного проекту.
NPV для постійної норми дисконту і разовими початковими інвестиціями визначають за такою формулою (2.4):
де
Іперв - величина початкових інвестицій;
Сi-грошовий потік від реалізації інвестицій в момент часу i;
i-крок розрахунку (рік, квартал, місяць і т.д.);
СД-ставка дисконтування.
Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом ряду років, то формула для розрахунку NPV модифікується в такий спосіб (2.5):
<...
