ь по інструментах: вперше АПФ дозволялося інвестувати до 30% своїх коштів в акції підприємств, що знаходяться в процесі приватизації. А в 1990 році було дозволено пенсійним фондам інвестувати кошти в акції товариств з концентрованою власністю, в іноземні інструменти та паї інвестованих фондів. Засоби чилійських недержавних пенсійних фондів є важливим джерелом зростання національного ринку капіталів т.к. їх ресурси є джерелом ресурсів для фінансового ринку країни, а також вкладаються в реальні інвестиційні проекти як всередині країни, так і за кордоном [9, c.67].
Значна частина активів вкладена в Чилі в папери з твердими і перемінними доходами, але зараз спостерігається початок інвестування в світові фінансові центри.
За рахунок активів накопичувальних пенсійних фондів, що становлять більше 25% від обсягу національного ВВП, вирішена житлова проблема, побудовані нові виробництва, автодороги, порти, створені компанії, альтернативні державним монополістам, наприклад телекомунікаційні. Результати чилійської моделі пенсійної системи доводять значимість пенсійного капіталу. Криза, через який проходять традиційні системи, сприяв тому, що багато країн приймають як модель схему, що функціонує в Чилі.
Структура інвестиційного портфеля пенсійної системи Чилі наведена в таблиці 2.
Таблиця 2 Структура агрегованого інвестиційного портфеля пенсійної системи Чилі, в% (станом на 30 червня 2012 року)
Вид фінансового інструментаОграніченіе і фактичне розміщення активів, у% нормативинвестированоГосударственные цінні бумагі5040, 8Срочний депозіт5012, 9Бонни204, 9Іпотечние векселя2016, 5Акціі3018, 2Зарубежние інвестіціі103, 5другое3, 2Прімечаніе - Складено автором на основі звіту станом на 30 червня 2009 року
Висока добробут населення в країнах Латинської Америки, де чи не головною рушійною силою стала пенсійна реформа, є переконливим аргументом на користь накопичувальної системи. Загальний капітал системи індивідуальних накопичень і капіталізації в країнах Латинської Америки ще в середині 2012 року склав більше 129 млрд. доларів США. За прогнозами в 2013 році загальний капітал пенсійних накопичень фондів Латинської Америки перевищить 600 млрд. доларів США. Проаналізуємо також приклад Польщі, в якій проводиться пенсійна реформа аналогічна чилійської моделі. Незважаючи на те, що пенсійні системи в Польщі і у нас в Казахстані будувалися за чилійської моделі, і мають принципове подібність у загальних рисах, безсумнівно, є й відмінності. З січня 2005 року в Польщі проводиться реформа пенсійної системи. Як і в старій системі пенсійного забезпечення Казахстану, основними причинами реформування колишньої солідарної системи Польщі з'явилися: природний процес старіння населення і заборгованість держави перед пенсіонерами з пенсійних виплат [10, c.3]. На даний момент, згідно зі статистичними даними, на одного пенсіонера в Польщі доводиться 1,7 працюючих, а через десять років за прогнозами це співвідношення буде працюючий на одного пенсіонера. Хоча процес ліцензування недержавних накопичувальних пенсійних фондів почався в серпні 2004 року, свою діяльність фонди почали тільки навесні 2005 року. До кінця листопада вкладниками накопичувальних пенсійних фондів стали близько 9 млн. чоловік. Сьогодні на ринку послуг Польщі функціонує 21 накопичувальний пенсійний фонд. Однією з важливих особливосте...
