о від розміру внеску до статутного капіталу акціонерного товариства, в повному задоволенні свого інтересу (насамперед майнового) має безліч позитивних наслідків. Назвемо лише деякі з них. p> перше, стан захищеності інвестора призведе до розвитку ринку цінних паперів, який складе конкуренцію розміщенню капіталів в установах банків.
друге, довіру інвесторів до розміщення коштів в акціонерній формі дозволить залучити додаткові капітали в розвиток виробництва (В«реального сектора економіки В»).
третє, диверсифікація акціонерного капіталу серед безлічі осіб (інвесторів) буде надавати більш дисциплінуючий вплив на менеджерів компанії, що повинно підвищити ефективність їх роботи.
четверте, наявність в компанії безлічі акціонерів повинно дозволити зменшити ризик зловживання своїм становищем з боку контролюючих акціонеров55.
Між тим, на наш погляд, очевидно, що дія всіх цих механізмів можливе тільки за наявності розвиненої інфраструктури ринку цінних паперів (фондових бірж, професійних учасників ринку цінних паперів і т. д.). Не менш важливим умовою є наявність ефективної судової системи, реально незалежної та від інших гілок влади, і від бізнеса56.
Думаємо, що Росія ще далека від виконання цих умов. Тому шлях до диверсифікації акціонерного капіталу не повинен бути поспішним. В іншому випадку результат може бути скоріше негативним, ніж позитивним. Так, розпорошення акцій серед населення в процесі приватизації до очікуваного результату не привело. Акції провідних російських підприємств були незабаром скуплені за цінами нижчими від ринкових у непідготовлених російських акціонерів - громадян і концентруються в даний час у обмеженого кола осіб. Останні, в основному, і контролюють дію економічних законів.
11. Реакція російського законодавця на об'єктивні економічні передумови перерозподілу прав між групами акціонерів при консолідації акцій
Новий Закон, на наш погляд, служить яскравим прикладом зміни позиції законодавця в відношенні балансу інтересів двох груп акціонерів: 1) великих акціонерів, які є стратегічними інвесторами, які визначають вектор розвитку акціонерного товариства, його підприємницькі інтереси, 2) міноритарних акціонерів.
У відповідно до колишнього Законом не допускалося існування дробових акцій. У разі їх утворення при консолідації розміщених акцій вони підлягали викупу суспільством за ринковою вартістю. Таким чином, законодавець забезпечував перш все інтереси великих стратегічних акціонерів і в кінцевому рахунку - акціонерного товариства як комерційної організації, суб'єкта підприємницької діяльності.
Серед інтересів міноритарних акціонерів законодавець виділив і забезпечив основний інтерес - майновий - за допомогою виплати справедливої вЂ‹вЂ‹(ринкової) вартості акцій. Інші права акціонера - немайнові (право на участь в управлінні) - Були по суті номінальними, що не мали серйозного практичного значення. Тому законодавець ними знехтував, не ви...
