Процентний дохід за позиками зі змінним купонним доходом прив'язується до заздалегідь встановленої базі. Такою базою може бути рівень прибутковості іншого позики, середня прибутковість всіх державних цінних паперів і т.п.
Держава щоб уникнути втрат використовує обидва методи. Другий метод більше застосування знаходить в умовах нестабільного ринку, коли встановлення твердого купонного доходу може призвести до підвищених виплат відсотків з бюджету (при тенденції до зниження прибутковості державних запозичень) або відлякати інвесторів, які очікують підвищення прибутковості облігацій.
7. Залежно від прийнятих на себе державою зобов'язань щодо дотримання строків погашення облігацій позики поділяються на позики з правом дострокового погашення, без права дострокового погашення, рентні. Зазвичай випускаються боргові зобов'язання без права їх дострокового погашення. Однак при нестабільному ринку державного боргу, коли є ймовірність істотного зниження відсотка, держава може випустити облігації з правом їх дострокового погашення.
За рентних позиками держава приймає на себе зобов'язання в конкретні терміни виплачувати певний дохід на витрачений капітал без зобов'язання небудь погасити позику. Рента може бути вічною, строкової та довічною. При вічної ренті не призначається термін для припинення виплати доходу. Строкової рентою передбачається виплата доходу протягом певного проміжку часу, по закінченні якого зобов'язання держави вважаються виконаними. При довічну ренту держава виплачує інвестору дохід протягом його життя. У Росії рентні позики випускалися в дореволюційний період.
8. За строками погашення позики поділяються на короткострокові (до 1 року), середньострокові (до 5 років), довгострокові (понад 5 років). У Росії використовуються всі види позик, термін довгострокових позик обмежений 30 роками.
9. За методами розміщення позики поділяються на добровільні, примусові, добровільно-примусові. Добровільні позики вільно обертаються на фінансовому ринку. Примусові позики розміщуються серед передплатників в обов'язковому порядку в силу закону. Добровільно-примусові позики формально є добровільними, проте їх розміщення чинності проведеної політичної кампанії, супутньої підготовки і випуску позики, по суті проводиться в обов'язковому порядку.
10. За формою випуску позики бувають документарними і бездокументарними. Документарні позики супроводжуються випуском в обіг облігацій та інших цінних паперів, виконаних на паперових носіях. Бездокументарні цінні папери держави існують у вигляді записів на електронних рахунках.
Загальні вимоги до умов випуску та обігу державних позик
Політику в області державних запозичень визначають законодавчі (представницькі) органи влади Російської Федерації і суб'єктів РФ. Вони це роблять у процесі розгляду і затвердження бюджетів відповідних рівнів на черговий фінансовий рік. p> Рішення про емісію державних цінних паперів приймає Уряд РФ або орган виконавчої влади суб'єкта РФ. У рішенні про емісію відображаються відомості про емітента, обсяг і умови емісії, спосіб виконання зобов'язань за емітуються цінних паперів.
Емісія державних цінних паперів допускається тільки в разі затвердження федеральним законом або законом суб'єкта РФ про бюджет відповідного рівня на поточний фінансовий рік
В· граничного розміру відповідного державного боргу,
В· граничного обсягу позикових коштів, що спрямовуються на фінансування дефіциту бюджету відповідного рівня,
В· витрат на обслуговування відповідного державного боргу. p> Федеральні і регіональні органи виконавчої влади стверджують основні (генеральні) умови емісії цінних паперів певного виду. Параметри емісії, що не регламентовані основними умовами, визначаються емітентом. Основними умовами встановлюються:
В· вид цінного паперу;
В· закріплюються нею права;
В· її форма;
В· порядок розміщення та обігу;
В· спосіб погашення.
Можуть бути передбачені обмеження, що стосуються обороноздатності цінного паперу або кола осіб, яким дані папери можуть належати, кола уповноважених організацій, через які здійснюється звернення цінного паперу, включаючи організації-агенти і депозитарії.
У відповідності з основними умовами емісії позики емітент визначає обставини розміщення та обігу окремих випусків цінних паперів даного виду. Зокрема, вказується наступна інформація:
В· найменування емітента;
В· дата емісії;
В· дата або період і порядок розміщення;
В· термін обігу;
В· дата і порядок погашення;
В· номінальна вартість одного цінного паперу та ін
Відповідно до встановлених вимог розкриваються відомості, включені в основні параметри емісії.
Умови розміщення та обігу окремих випусків позики встановлюються у вирішенні емітента. Вся інформація, що характеризує випуск поз...
