детально відпрацьованої портфельної моделі можуть бути задані декілька порогів можливого збитку з певною для них ступенем імовірності. Найбільш правильно розглядати ризик у тому числі і з точки зору ймовірності неотримання очікуваного доходу;
) Горизонт інвестування - термін, на який інвестор готовий заморозити вкладаються кошти, виключивши їх з основного обороту;
) Ліквідність інвестицій - можливість швидкого виведення коштів з інвестиційних інструментів з мінімальними витратами;
) Стійкість інвестицій - параметр, що характеризується плавністю кривої доходу;
) Активність управління - визначає, наскільки часто інвестору доведеться втручатися в зміна співвідношення і складу інструментів у портфелі, у проведення фінансових операцій.
Діапазони допустимих значень цих параметрів, а також пріоритетність їх оптимізації можуть відрізнятися в залежності від цілей інвестування, серед яких укрупнено можна відзначити наступні:
зниження (хеджування) ризиків по основній діяльності;
отримання фіксованого доходу;
отримання безризикового доходу;
отримання спекулятивного доходу із захистом капіталу;
отримання ризикового доходу.
Яку б мету не вибрав для себе інвестор, його дії повинні бути підпорядковані досягненню позитивного фінансового результату, який має на увазі в першу чергу збереження капіталу, у другу - отримання стійкого доходу, і тільки в третю - отримання спекулятивного прибутку.
Перед тим, як розглянути механізми регулювання характеристик портфеля та методи досягнення інвестиційних цілей, розглянемо коротко доступні в нашій країні фінансові інструменти.
2. Огляд фінансових інструментів
У першу чергу, всі придатні для портфельного інвестування інструменти можна умовно розділити по ринках звернення: фондовий, товарний, валютний, грошово-кредитний, ринок нерухомості, терміновий ринок. Нижче коротко перераховані основні інструменти та можливості доступу до них на кожному з цих ринків.
. 1 Фондовий ринок
Фондовий ринок представлений цінними паперами російських підприємств (акції та облігації), а також державними облігаціями різного рівня (федерального, регіонального та муніципального). Найбільший обсяг угод по російським акціям і облігаціям скоюється на біржі ММВБ. Ця біржа спочатку створювалася для проведення торгів в електронній, бездокументарній формі. Доступ до торгів здійснюється за допомогою брокерів по телефону або через Інтернет. Витрати на проведення угод складають 0,4-1,0% від обороту. Тариф за ведення брокером рахунку ДЕПО, на якому обліковуються цінні папери клієнта, - 5-10 $ в місяць. Комісія за введення-виведення коштів визначається тарифами банку, в якому відкрито поточний рахунок.
. 2 Товарний ринок
На товарному ринку обертаються конкретні матеріальні цінності: електроенергія, енергоносії, сільськогосподарська продукція, дорогоцінні і промислові метали, різне сировину, матеріали, напівфабрикати і т.д. У Росії даний ринок представлений декількома товарними біржами, з яких електронний доступ до торгів забезпечує лише Національна Товарна Біржа (НТБ) за технічної підтримки ММВБ. Незважаючи на те, що в ліцензії НТБ заявлений повний перелік перерахованих груп товарів, фактично на біржі проводяться тільки зернові інтервенції. В цілому ж, інвестиції в товарний ринок пов'язані з великими організаційними складнощами і суттєвими витратами, оскільки, уклавши з постачальником контракт на купівлю товару, необхідно буде забезпечити його доставку та належне зберігання. До того ж, комісія брокера при проведенні угоди через біржу, складе близько 10%.
Значно простіше йде справа з дорогоцінними металами. Як правило, їх можна купити прямо в банку у вигляді зливків і зберігати там же - у банківському сейфі, оренда якого обійдеться приблизно в $ 120 за рік. Однак, ліквідність готівкового золота, всупереч заявам банків, залишає бажати кращого через високу банківської маржі - різниця цін на купівлю та продаж становить 10-20%.
Хорошою альтернативою вкладень в дорогоцінні злитки є відкриття так званих знеособлених металевих (золотих, срібних, платинових, паладієвих) рахунків в банках. Ведення такого рахунку подібно простому грошового депозиту, витрати на зберігання, введення-виведення коштів відсутні; навпаки, кошти з нього можна помістити на строковий вклад.
. 3 Валютний ринок
Міжнародний міжбанківський валютний ринок Forex (від англійського Foreign Exchange), працює 24 години на добу ...
