і дозволяє торгувати валютними парами за поточним ринковим курсом без стягнення комісії.
опціон арбітраж портфель хеджування
2.4 Грошово-кредитний ринок
З інвестиційної точки зору грошово-кредитний ринок цікавий своєю можливістю розміщення коштів інвестора на депозиті. В даний час ставки за строковими вкладами становлять 10-12% річних.
. 5 Ринок нерухомості
Інвестувати в нерухомість можна шляхом придбання прав власності на етапі будівництва (первинний ринок), або купивши вже наявні об'єкти комерційної, житлової нерухомості, права на землю (вторинний ринок), або за допомогою спеціалізованих фондів (ринок колективних інвестицій). При безпосередній купівлі нерухомості ключову роль відіграє її адекватна вартісна оцінка.
Важливо те, що котирування фондового, ціни товарного, курси валютного, ставки грошово-кредитного ринків, а також ціни на нерухомість в кожен момент часу відображають поточний стан попиту і пропозиції, тобто є «справедливими», ринково обгрунтованими.
. 6 Строковий ринок
Строковий ринок стоїть осібно, оскільки оперує похідними фінансовими інструментами, а, по суті, контрактами різного виду на поставку того чи іншого базового активу будь-якого іншого ринку. У нашій країні в найбільшому обсязі послуги термінового ринку надає біржа «РТС» (Російська Торгова Система) під торговою маркою ФОРТС (Ф'ючерси і Опціони РТС).
Ідея термінового контракту настільки універсальна, що дозволяє інвестору робити ставку практично на будь очікувана зміна кон'юнктури. Серед базових активів, спеціфіціруемих в контрактах секції ФОРТС, можна виділити наступні: акції, облігації, фондові індекси, дизельне паливо, цукровий пісок, золото, срібло, нафту, процентні ставки, курс американської валюти. У 2008 році очікується розробка специфікацій ф'ючерсів на погоду.
. 7 Інші інструменти
Можливі інвестиції і в більш екзотичні інструменти, такі, як дорогоцінні камені, предмети мистецтва, антикваріат, колекційні монети і т.п., але ми при розгляді інвестиційних стратегій обмежимося тільки тими активами, які можуть бути виражені у формі цінних паперів.
3. Інвестиційні стратегії
. 1 Значення диверсифікації
Перш, ніж перейти до опису конкретних стратегій, відзначимо, що одним з основних принципів портфельного інвестування є диверсифікація.
Під диверсифікацією зазвичай розуміється розширення спектру інструментів з метою зниження загального ризику портфеля.
За визначенням, диверсифікація знижує несистематичний (діверсіфіціруемий) ризик, пов'язаний з конкретною папером. У класичній теорії під системними розуміють ризики (законодавчий, інфляційний, процентний, політичний, валютний та інші), що впливають на систему фондових інструментів в цілому. Однак, якщо системи розглядати все безліч фінансових інструментів взагалі і взяти до уваги ту обставину, що під цінним папером можна розуміти контракт на будь-яка зміна кон'юнктури, то диверсифікацію можна визначити і як розподіл ресурсів між різними ринками, валютами, країнами (економіками) і навіть стратегіями, і такий підхід дозволить знизити значну частину системних фондових ризиків.
. 2 Хеджування операційної діяльності
Класичний приклад: російська нафтова компанія експортує добувається сировина за кордон. Договір з покупцем укладений на продаж через 3 місяці +1000 барелів нафти з розрахунками за цінами на момент поставки. Компанія побоюється падіння цін на нафту за цей період нижче нинішніх 100 доларів за барель. Бажаючи хеджувати свої цінові ризики, компанія може відкрити коротку позицію (тобто, виступити продавцем) по 3-місячному ф'ючерсним контрактом на ту ж 1 000 барелів. Гарантійне забезпечення при цьому складе 10% від суми ф'ючерсу, тобто 100 * 1000 * 0,1=$ 10000. Фактично, ця сума заморожується на термін контракту. Беручи ставку дисконту по долару (3% річних) можна розрахувати альтернативні витрати компанії на підтримку ф'ючерсної позиції: 10000 * 0,03/12 * 3=$ 75. Плюс два рублі за купівлю-продаж ф'ючерсу. Це ті витрати, які інвестор несе в будь-якому випадку. Але за хеджування стотисячний позиції - невелика плата, особливо враховуючи той факт, що за квартал коливання ціни на нафту цілком може скласти 10%. Очевидно, що при очікуваному падінні ціни на 10% компанія отримує свої 100 тис. Доларів: 90 * 1000=$ 90000 за договором поставки плюс $ 10000 прибуток від різниці цін за ф'ючерсним контрактом. При підвищенні цін на нафту компанія також не отримає додаткового прибутку, але свідомо йде на це, оскільки стабіль...
