, що впливають на вимірювання коефіцієнта рентабельності власного капіталу. Фінансовий леверидж являє собою об'єктивний фактор, що виникає з появою позикових коштів в обсязі використовуваного підприємством капіталу, дозволяє йому отримати додатковий прибуток на власний капітал.
Термін «леверидж» являє собою варваризм, тобто пряме запозичення американського терміна «lеvеrage», вже досить широко використовуваний у вітчизняній спеціальній літературі; відзначимо, що у Великобританії для тієї ж мети застосовується термін «Gearing. У деяких монографіях використовують термін «важіль», що навряд чи слід визнати вдалим навіть у лінгвістичному сенсі, оскільки в буквальному перекладі в англійському важелем є «lever», але ніяк не «1еverege».
В економіці, а точніше в менеджменті під словом леверидж розуміють - процес управління активами і пасивами підприємства, спрямований на зростання (збільшення) прибутку
У системі управління різними аспектами діяльності будь-якого підприємства в сучасних умовах найбільш складним і відповідальним ланкою є управління фінансами - фінансовий менеджмент.
Менеджмент - процес управління підприємством.
Фінансовий менеджмент - наука управління фінансами.
Фінансовий менеджмент грунтується на інвестуванні фінансових ресурсів на довгостроковій основі з метою отримання прибутку. У термінах фінансів взаємозв'язок між прибутком і вартісною оцінкою витрат активів або фондів, понесених для отримання даного прибутку, характеризується за допомогою показника «леверидж», це деякий фактор, невелика зміна якого може призвести до суттєвої зміни ряду результативних показників.
Старков В.А. в книзі «Фінансовий менеджмент» дає наступне визначення «леверидж - певний фактор, невелика зміна якого може призвести до суттєвої зміни результуючих показників».
Таким чином, леверидж є певним важелем, сприятливому позитивно чи негативно відбитися на одержуваного прибутку. Показник, що відображає рівень додатково генерованого прибутку на власний капітал при різній частці використання позикових коштів, називається ефектом фінансового левериджу. Він розраховується за наступною формулою:
ЕФЛ=(1 - Снп) * (КВРа - ПК) * ЗК/СК,
де ЕФЛ - ефект фінансового левериджу, що полягає в прирості коефіцієнта рентабельності власного капіталу,%;
Снп - ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;
КВРа - коефіцієнт валової рентабельності активів (відношення валового прибутку до середньої вартості активів),%; ПК - середній розмір відсотків за кредит, сплачуваних підприємством за використання позикового капіталу,%; ЗК - середня сума використовуваного підприємством позикового капіталу; СК - середня сума власного капіталу підприємства. Таким чином, знання механізму впливу фінансового капіталу на рівень прибутковості власного капіталу і рівень фінансового ризику дозволяє цілеспрямовано управляти як вартістю, так і структурою капіталу підприємства.
1.2 Роль і функції фінансового левериджу на підприємстві
фінансовий леверидж менеджмент прибуток
Основним результативним показником служить чистий прибуток компанії, яка залежить від багатьох факторів, і тому можливі різні факторні розкладання її зміни. Зокрема, її можна представити як різницю між виручкою і витратами двох основних типів: виробничого характеру та фінансового характеру. Вони не взаємозамінні, проте величиною і часток кожного з цих типів витрат можна управляти. Таке уявлення структури чинника прибутку є виключно важливим в умовах ринкової економіки і свободи у фінансуванні комерційної організації за допомогою кредитів комерційних банків, що значно розрізняються по пропонованих ними відсотковими ставками.
C позиції фінансового управління діяльністю комерційної організації чистий прибуток залежить; по-перше, від того, наскільки раціонально використані надані підприємству фінансові ресурси, тобто у що вони вкладені, і, по-друге, від структури джерел коштів.
Перший момент знаходить відображення в обсязі і структурі основних і оборотних коштів та ефективності їх використання. Основними елементами собівартості продукції є змінні і постійні витрати, причому співвідношення між ними може бути різним і визначається технічною і технологічною політикою, обраною на підприємстві. Зміна структури собівартості може істотно вплинути на величину прибутку. Інвестування в основні засоби супроводжується збільшенням постійних витрат і, принаймні, теоретично, зменшенням змінних витрат. Однак залежність носить нелінійний характер, тому знайти оптимальне поєднання постійних і змінних витрат нелегко. Ось цей взаємозв'язок і хара...
