переджальних нефінансових індикаторів. Найважливішою метою стає максимізація вартості компанії, а головною відмінною рисою корпоративного управління - націленість в майбутнє. Управління вартістю - це управління майбутнім.
Однак управляти вартістю можна тільки в тому випадку, якщо вартісним принципам слідують співробітники на всіх рівнях організації. У цьому зв'язку основним завданням вищого керівництва, внедряющего дану концепцію, є розробка системи ключових факторів вартості, тобто конкретних параметрів діяльності, що визначають в кінцевому підсумку вартість компанії.
Концепція управління компанією з позиції вартості знайшла широке застосування за кордоном. У РФ вона впроваджена на обмеженому числі провідних компаній, що багато в чому пов'язано зі складністю оцінки вартості вітчизняних компаній в умовах високого ступеня невизначеності зовнішнього і внутрішнього середовища, а також з труднощами детального виявлення факторів, рушійних вартість, особливо в багаторівневих організаціях.
Актуальність теми курсової роботи визначається необхідністю підвищення ефективності процесу управління компанією на основі ключових факторів вартості бізнесу.
Метою даної роботи є вивчення теоретичних основ концепції управління вартістю компанії, розгляд моделей приросту акціонерної вартості і аналіз практичного досвіду впровадження концепції управління вартістю.
1. Теоретичні основи концепції управління вартістю організації
Всього кілька років тому лише обмежене коло фінансових аналітиків і топ-менеджерів російських компаній чітко уявляв собі, що таке вартість компанії raquo ;, як вона визначається і як можна використовувати цю категорію для пошуку оптимальних рішень з управління компанією. Однак процес інтеграції російської економіки у світову ринкову систему не тільки протікає в сфері чисто матеріальної, а й впливає на систему нашого корпоративного мислення, внаслідок чого все більше число російських компаній управляються з використанням вартісних оцінок пропонованих стратегій розвитку.
Вартість компанії визначається грошовими потоками, які вона зможе генерувати в майбутньому, дисконтованими за ставкою прибутковості, що враховує сукупні ризики активів компанії та ризики фінансування, і нова вартість створюється лише тоді, коли компанія отримує таку віддачу від інвестованого капіталу , котра перевищує витрати на залучення капіталу.
Для того щоб вартість компанії була інструментом реального піднесення ефективності бізнесу, необхідно нею керувати: виявити фактори вартості, розробити реальний план управління, що дає баланс довгострокових і короткострокових цілей і пріоритетів, впровадити вартісні елементи управління на всіх рівнях компанії.
Концепція управління, орієнтованого на вартість (Value based management/VBM) з'явилася в середині 1980-х рр. в США. Суть її в тому, що всі рішення менеджменту компанії повинні оцінюватися з точки зору їх впливу на її ринкову вартість. У 1990-х рр. цей метод прийшов у Європу та Азію, а кілька років тому його стали використовувати і великі російські компанії, які хотіли відповідати вимогам західного інвестора [3, c. 475].
Здатність компанії як єдиного цілого знаходити й ефективно використовувати можливості для руху по шляху нарощування вартості формує і принципово нову сферу ключової компетентності. Уміння «створювати» вартість перетворюється на джерело конкурентної переваги, який неможливо купити і дуже важко скопіювати.
Створювана для акціонерів вартість у довгостроковій перспективі є найкращим критерієм оптимальності прийнятих управлінських рішень. Саме власники акцій, будучи залишковими претендентами на грошові потоки компанії, для ухвалення рішень потребують, на відміну від будь-якого іншого кола зацікавлених осіб (менеджерів, найманих робітників, суспільства в цілому), в максимально повної інформації, мислять довгостроковими категоріями і повинні ефективно управляти всіма грошовими потоками компанії.
Таким чином, управління вартістю компанії з метою її збільшення в довгостроковій перспективі дозволяє в максимальному ступені задовольнити інтереси власників, визначити оптимальні стратегічні напрямки свого розвитку і виробити систему управлінських заходів, що сприяють досягненню поставлених цілей.
Сьогодні за терміном Value Based Management варто концепція системного і систематичного підходу до управління, коли всі зусилля націлені на досягнення єдиної мети - максимізації вартості компанії [5, c. 450]. Складовими частинами вартісного підходу є ідеологія, принципи і процеси. Ідеологія робить управління усвідомленим і задає напрямок руху. Принципи дають базу для обгрунтованого оцінювання альтернатив. Налагодженість процесів визна...
