накопичений дуже малий статистичний матеріал, часом сильно спотворений і погано адаптований до сучасним методам аналізу.
Це ускладнює проведення порівняльного аналізу розвитку галузей, а також окремого підприємства по відношенню до інших в галузі. Тому отримані результати аналізу мають велику відносну похибку.
Також можна відзначити низьку ступінь розкриття інформації і ще слаборозвинуту інфраструктури вітчизняного фондового ринку, що ускладнює розширення вкладень дрібних приватних інвесторів, а отже зменшує їх роль на ринку.
Вищеперелічені особливості показують некоректність застосування деяких методів прогнозування розроблених для розвинених високоліквідних ринків у російських реаліях. Наприклад, визначення навіть таких елементарних характеристик ринку як ціна підтримки і опору неможливі при одиничних угодах, тому що основними причинами їх існування є попередній досвід. Тим більше на таких даних не можна будувати лінії тренда.
Методи технічного аналізу, як правило, варто застосовувати на ринку активно торгованих високоліквідних акцій, де дуже важлива швидкість визначення моментів зміни напрямку тренда. З цієї позиції доцільно застосування методів графічного аналізу (метод японських свічників, побудова ліній підтримки і опору), а також різних індикаторів, таких як MACD-гістограма, що відноситься до групи відстежують трендів і дозволяє визначати співвідношення сил між "биками" і "ведмедями", і осциляторів, допомагають виявити точки розвороту тренда (стохастік-індикатор). Для прогнозування ринку менш ліквідних паперів, де термін вкладень більш тривалий, ніж на ринках blue chips, аналіз свідчить про переваги фундаментальних методів. Результати, що формуються на основі логічного аналізу і прогнозованих (фактичних) показників роботи компанії або галузі, більш ефективні. Одним з оптимальних елементів механізму фундаментального аналізу фондового ринку є пропонована авторами ранговая система.
В
1. Фонди і фондовий ринок.
1.1 Коротка характеристика досліджуваного об'єкта
Організація біржової торгівлі в ході біржової сесії робить значний вплив на стабільність і ліквідність біржового ринку. Форми організації біржової торгівлі залежать в основному від стану фондового ринку, а саме від його глибини, ширини і рівня опірності. Чим більше обсяг попиту та пропозиції на цінні папери, тим ринок ширше, ніж крупніше обсяги заявок інвесторів і концентрированнее попит і пропозицію, тим глибше вторинний ринок. Опірність пов'язана з діапазоном цін, в якому учасники ринку готові купувати або продавати цінні папери. Якщо умови функціонування ринку змінюються, існує розрив між попитом і пропозицією і ціна схильна до впливу багатьох чинників, то біржова торгівля організовується у формі аукціону.
При невеликому обсязі попиту або пропозиції торгівля організується у формі простого аукціону. Такий аукціон може бути організований або продавцем, який отримує пропозицію покупців (аукціон продавця), або покупцем, який шукає найвигіднішу пропозицію від ряду потенційних продавців (аукціон покупця).
У Росії біржова торгівля також відроджувалася, починаючи з простих аукціонів продавців за типом англійського аукціону, коли продавці до початку торгових зборів подають свої заявки на продаж фондових цінностей за початковою ціною. Вони зводяться в котирувальних бюлетенях, які лунають учасникам біржового торгу. У ході аукціону, якщо є конкуренція покупців, ціна послідовно підвищується крок за кроком (розмір кроку аукціону визначається до початку торгів), поки не залишається один покупець і цінні папери продаються за найвищою ціною.
Можливий і голландський аукціон, при якому початкова ціна продавця велика і ведучий торги послідовно пропонує все більш низькі ставки, поки яка-небудь з них не приймається. У цьому випадку цінні папери продаються першому покупцеві, якого влаштовує запропонований курс.
На аукціоні втемну, або так званому заочному, всі покупці пропонують свої ставки одночасно і цінні папери набуває той, хто зробив найвища пропозиція.
Простий аукціон передбачає конкуренцію або продавців (в умовах надлишку фондових цінностей і нестачі платоспроможного попиту), або покупців (при надлишку платоспроможного попиту і монопольному положенні продавців цінних паперів). За відсутності цих факторів, а також при достатній глибині і ширині фондового ринку найбільш ефективною виявляється система подвійного аукціону . Він припускає наявність конкуренції між продавцями і між покупцями. Подвійний аукціон як форма організації біржової торгівлі найбільш повно відповідає природі фондового ринку. У свою чергу, є дві форми подвійного аукціону - це онкольний ринок і безперервний аукціон.
Якщо угоди на ринку здійснюються рідко, то зазвичай існує великий розрив між ціною покупця і ціною продавця (великий спред). Якщо коливання цін від угоди до угоди великі й носять регулярний характер, то...
