-американської моделі і по германо-японської моделі. І це залишається основним питанням сьогодні, який повинен зважитися на практиці в найближчим часом. Ринок капіталу складається з двох сегментів: довгострокового кредиту і ринку фондових цінних паперів. Моделі розвитку ринку капіталу передбачають певний крен в ту чи іншу сторону: англо-американська модель характеризується переважанням випуску цінних паперів у зовнішньому фінансуванні та більш розвиненою системою інститутів цього ринку (інвестиційних фондів, брокерських компаній, рейтингових агентств), а німецько-японська модель характеризується переважанням довгострокового кредиту в зовнішньому фінансуванні небанківського сектора і розвиненою банківської системи.
Можна виділити три фактори , які є основними характеристиками різних типів банківських систем:
1. Регулювання банківських операцій і ринку капіталу. p> На ринках, що формуються можуть існувати природні перешкоди для розвитку ринку цінних паперів. До них відносяться:
Пільги при оподаткуванні доходів від депозитів по порівнянні з доходами від цінних паперів;
Наявність податкових та інших переваг при фінансуванні за рахунок кредиту в порівнянні з фінансуванням за рахунок випуску цінних паперів;
Процентні ставки нижче інфляційного рівня. На розвинених фінансових ринках можуть існувати законодавчі обмеження на певні операції. p> 2. Форма власності в банках. p> У деяких країнах банки мають перехресний капітал з своїми клієнтами та іншими фінансовими інститутами. Це дозволяє їм триматися автономно від контролю з боку ринку і державне регулювання націлене на альтернативний контроль над корпораціями. Комерційні банки можуть контролюватися холдингами, власники яких змінюються через ринок акцій.
3. Моніторинг та управління компанією. p> Банки можуть брати на себе різні функції в цьому відношенні. Існують три напрямки моніторингу: попередній (аналіз проектів і кредитний аналіз), внутрішній (контроль за управлінням), подальший (вивірка фінансової звітності).
Нові фінансові ринки відрізняються деякими особливостями.
Для всіх нових фінансових ринків сьогодні існує більше можливостей залучення зовнішнього капіталу та інформації про досвід в інших країнах, ніж у відповідний період формування фінансових ринків розвинених країн у минулому. За цим процеси на нових ринках часто пов'язані з різкими коливаннями і більш швидким темпом розвитку.
Так, особливість Росії полягає в тому, що йде паралельне формування грошового ринку і ринку капіталу, причому розвиток ринку капіталу пов'язано з приватизацією, тобто з регульованим пропозицією.
До деяких пір передбачалося, що обидва ці ринку можна охопити одночасно. Паралельно йшли процеси формування платіжної системи і грошового обороту, і приватизації. Однак на практиці розвиток грошового ринку сильно випереджало розвиток ринку капіталу.
У грошовій системі відбувалося формування внутрішньої платіжної системи. Цей процес не закінчений, так як утвердилась система внутрішніх платежів не є оптимальною. Тому процес розвитку грошової системи буде продовжуватися.
Формування платіжної системи було нерозривно пов'язано з розвитком комерційних банків і руйнуванням монополії держави на обслуговування грошового обігу, а, отже, і повного контролю за грошовою масою.
Водночас відпрацьовувалися ринкові методи контролю за грошовою масою і грошовим обігом.
Дефіцит коштів був більшою мірою обумовлене зростанням споживання імпортованої продукції, обслуговування якої переважно покладалося на приватні підприємства без початкового капіталу. Приватні особи, більшість з яких було зайнято в державному секторі були джерелом цього капіталу, який перенаправлявся через банки. У кінцевому підсумку перехід від державної власності до приватної проявився насамперед у перерозподілі державних коштів через торгівлю і банки певної групі приватних осіб.
Переважною залишалася орієнтація на внутрішній капітал. Орієнтація на максимальне використання внутрішніх ресурсів країни для підйому економіки має важливе макроекономічне значення, так як створює більш стійку і прогнозовану ситуацію на ринку капіталу, хоча це і більш важкий шлях в порівнянні з залученням іноземного капіталу з точки зору забезпечення ліквідності ринку. Крім того повноцінне використання внутрішніх ресурсів дозволяє зберегти контроль держави над економічними процесами, розвинути ті сфери, які вигідні з точки зору місцевої економіки. p> На фінансовому ринку можна виділити ринки: капіталу, банківського кредиту, депозитів.
На ринку капіталу предметом угод є довгострокові цінні папери, а об'єктами - населення і комерційні банки.
На ринку банківського кредиту комерційні банки надають населенню коротко-, середньо-і довгострокові кредити за ставкою, диференційованої за термінами надання кредиту.
На ринку депозитів населення надає комерційним банка...
