тегічний та оперативний. На першому на основі макроекономічних прогнозів і з урахуванням експертних оцінок встановлюються основні орієнтири для інвестування: ліміти по ризиках, обмеження по структурі портфеля, плани прибутковості, терміновості портфеля та ін На другому рівні, виходячи з встановлених обмежень та лімітів, здійснюється поточне управління портфелем цінних паперів згідно складається економічної кон'юнктурі.
Діяльність банків як інвесторів передбачає проведення операцій з купівлі та продажу цінних паперів; розміщення кредитів під застава придбаних цінних паперів, операції по реалізації банком інвестором прав, засвідчених придбаними цінними паперами: отримання відсотків, дивідендів та сум, належних у погашення цінних паперів; участь в управлінні акціонерним товариством-емітентом; участь у процедурі банкрутства в якості кредитора або акціонера; отримання належної частки майна у разі ліквідації товариства.
У рамках інвестиційної діяльності банки здійснюють операції з похідними інструментами (Ф'ючерсними і форвардними контрактами, опціонами), які поділяються на спекулятивні і хеджингові.
2. ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ КОМЕРЦІЙНИХ БАНКІВ ВІД СВОГО ІМЕНІ
Традиційні банківські операції, пов'язані з обслуговуванням ринку цінних паперів, містять у собі: надання кредитів на придбання цінних паперів та під заставу цінних паперів; надання банківських гарантій за випусками облігацій та інших цінних паперів (Наприклад житлових сертифікатів); виконання функцій платіжних агентів емітентів, ведення рахунків учасників ринку цінних паперів та здійснення грошових розрахунків за підсумками операцій на ринку цінних паперів.
Організаційна структура російських банків в частині операцій з цінними паперами заснована на принципі поділу функцій з обслуговування різних видів діяльності на ринку цінних паперів між самостійними підрозділами.
У банках, активно працюють на цьому ринку, створюються такі самостійні підрозділи, як служба дилінгу (dealing), управління продажів (saling), казначейство (treasury).
Казначейство зазвичай включає в себе два відділи: відділ власних операцій, керуючий банківським портфелем, та відділ внутрішньобанківських трансфертів, який здійснює перерозподіл коштів між філіями та іншими підрозділами банку, які проводять активні операції.
Управління продажу виконує брокерські функції, воно безпосередньо працює з великими клієнтами, приймаючи і оформляючи заявки на купівлю-продаж цінних паперів.
Служба дилінгу укладає угоди на біржовому та позабіржовому ринках, виконуючи заявки, отримані від казначейства та управління продаж, а також проводить власні арбітражні угоди.
Дилерської діяльністю визнається укладання угод купівлі-продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін їх купівлі та (або) продажу. Дилерська діяльність кредитних організацій пов'язана з біржовим ринком цінних паперів, який включає в себе: організаційний ринок цінних паперів (ОРЦБ), тобто ринок державних (ДКО, ОФЗ), муніципальних і суб'єктів РФ цінних паперів, а також акцій В«блакитні фішкиВ», що звертаються в системі валютних бірж (ММВБ, СПбВБ); ринок корпоративних цінних паперів, що обертаються (торгованих) в основному в рамках Російської торгової системи (РТС), а також через Московську фондову біржу (МФБ) та інші (регіональні) фондові біржі.
Кредитні організації для набуття статусу дилера і здійснення дилерської діяльності повинні володіти одночасно ліцензіями професійного учасника ринку цінних паперів в області дилерської та брокерської діяльності, а часто і з депозитарної діяльності [2], а також відповідати вимогам торгової і розрахункової систем відповідного сегмента біржового ринку (ОРЦБ або РТС). Звідси випливає, що дилерами на ринку цінних паперів може бути певний обмежене коло банків.
Інші ж банки, які не ввійшли до їх числа, можуть здійснювати інвестиційні операції для себе і своїх клієнтів через ці банки-дилери на підставі договору-доручення, виступаючи довірителями (комітентами).
Банк-дилер, діючи як інвестор, тобто здійснюючи інвестиційні операції для себе (від свого імені та за свій рахунок), при оголошенні в засоби масової інформації про аукціон певних цінних паперів (при їх первинному розміщенні) може у встановлені терміни подати в торговельну систему (на ММВБ або РТС) заявки на їх покупку, перерахувавши відповідну суму в розрахункову систему біржі. Заявки на укладення угод подаються в електронному вигляді і бувають двох видів: конкурентні та неконкурентні. У конкурентній заявці (реченні) вказується ціна, за якою заявник готовий купити цінні папери і їх кількість. У неконкурентном реченні вказується кількість цінних паперів, яке покупець готовий придбати на аукціоні за середньозваженою ціною.
Спочатку задовольняються конкурентні заявки за ціною, яка дорівнює або перевищує ціну відсікання, а потім вже в межах заздалегі...
