числові показники зростання (падіння) економіки та окремих її галузей на коротко-та довгострокову перспективу. Чим раніше інвестиційна компанія виявить ознаки зміни економічних показників, тим швидше вона зможе здійснити операції купівлі-продажу відповідних цінних паперів і тим більший прибуток отримає. Тобто компанія відповідає за свої кількісно певні прогнози власними коштами. Отже, важливою властивістю показників фондового ринку є те, що їх зміни відбуваються зі значним випередженням змін показників економіки в тому ж напрямку. З урахуванням цієї обставини доцільно використовувати аналіз змін показників фондового ринку в економічному прогнозуванні.
Основні показники, що характеризують фондовий ринок і тісно пов'язані між собою, - це його капіталізація, обсяги торгів і вартість репрезентативних ринкових індексів. Якщо обсяги торгів характеризують ліквідність, а вартість репрезентативних індексів - прибутковість фондового ринку, то капіталізація відображає його економічну міць, тобто розподілену через нього частку національного багатства. Саме зміни капіталізації ефективного фондового ринку, на наш погляд, найкращим чином виявляють його взаємозв'язок з економічним зростанням країни. p align="justify"> Вітчизняні вчені виділяють два аспекти - ринкову, або фіктивну, реальну, або номінальну, капіталізацію.
Перша являє собою твір ринкової ціни однієї акції, помноженої на загальну кількість цих цінних паперів, Розміщення емітентом. За своєю суттю ринкова капіталізація відображає очікування потенційних інвесторів щодо майбутніх прибутків компанії. У розвинених країнах прийнято вважати, що ринкова капіталізація компанії визначає громадську думку про її вартість, і максимізація цього показника є головною метою. p align="justify"> Номінальна капіталізація дорівнює обший величиною статутного капіталу компанії і відображає процес перетворення вартості, втіленої в матеріальних та інших реальних цінностях, в джерело зростання.
Капіталізація фондового ринку визначається як поточна сумарна ринкова вартість цінних паперів, що обертаються на ньому. Дослідники підкреслюють, що в умовах України показники капіталізації певною мірою спотворені через концентрацію угод переважно на позабіржовому ринку, незначної частки емітентів, чиї акції включені до біржового списку закритих акціонерних товариств, а також недостатню розвиненість вітчизняного фондового ринку, який не виконує функцію ціноутворення повністю.
На думку багатьох економістів, ринкова вартість акцій, отже, і ринкова капіталізація українських підприємств занижені, про що свідчать невеликі значення співвідношень показників ринкової капіталізації і чистих прибутків, виручки, доходів. Цьому сприяють серйозна ризикованість накопичення капіталів і їх використання в реальному секторі економіки, масштабна її тінізація, слабкий захист прав власності та ін Однак опоненти вказують, що твердження про низьку капіталізацію вітчизняних компаній у порівнянні з аналогічними компаніями провідних країн відображають суб'єктивну оцінку зазначених факторів з боку інвесторів.
Навіть на розвинених ринках вартість компанії при злитті і поглинанні може істотно відрізнятися від її капіталізації. Однак ринкова капіталізація залишається однією з найважливіших характеристик оцінки діяльності компанії. Враховуючи природу ринкової капіталізації, цей показник можна вважати об'єктивним, якщо він сформований на основі достатнього числа і обсягів реальних ринкових угод, що відображає очікування інвесторів щодо даної компанії. Найбільш ліквідні емітенти, що діють на українському ринку, включені в індексний кошик Першої фондової торгової системи (ПФТС). Виходячи з наведених міркувань ми пропонуємо під ринковою капіталізацією фондового ринку України розуміти капіталізацію індексу ПФТС: хоча в абсолютному вираженні він і не відображає капіталізацію вітчизняної економіки, його приріст в часі дозволяє оцінювати цей параметр в певному наближенні. p align="justify"> Зазвичай, оцінюючи капіталізацію, для усунення спекулятивного впливу в якості ринкової вартості використовують середню вартість всіх угод на фондовому ринку за якийсь період.
Для порівняльної оцінки капіталізації національного фондового ринку доцільно розглядати її у відношенні до ВВП країни. Так, за даними МВФ, у докризовому 2006 р. для України воно становило близько 40%. Аналогічні величини зафіксовані для інших країн, що розвиваються, зокрема, східноєвропейських, азіатських і латиноамериканських. У розвинених країнах Європи цей показник сягав майже 60%, у Великобританії і РФ перевищував 100%. Останнє лише частково можна пояснити тією структурою промисловості, яка дісталася Росії у спадок від СРСР. Необхідно дослідити причини разючого розбіжності наведених цифр для Росії і України, незважаючи на подібні стартові умови процесів приватизації та освіти фондо...
