вих ринків. Результати цього дослідження можуть бути корисні для вдосконалення українського фондового ринку, який сьогодні виконує свої головні функції далеко не повною мірою. p align="justify"> Дані щодо капіталізації фондових ринків у передкризовий, кризовий та післякризовий періоди (табл. 1) демонструють для всіх без винятку названих країн загальну тенденцію, а саме: повільний рух до 2007 м., стрімке зростання в 2007 р. ("перегрів"), спад у кризовому 2008 р. і початок нового зростання в другому півріччі 2009 р. Але виявляється ця тенденція в різного ступеня. За обсягом капіталізації, стандартів функціонування, рівнем розвитку інфраструктури та лібералізації фондові ринки, відповідно до міжнародної класифікації, поділяються на три групи: розвинені, що розвиваються і знаходяться на стадії становлення.
капіталізація фондовий ринок
Таблиця 1
Динаміка капіталізації фондових ринків світу в 2004-2009 рр.. (Млн. дол.) p align="justify"> Позначення ринкаСтрана2004 г.2005 г.2006 г.2007 г.2008 г.2009 г.1.Развітие ринкіDeutsche BorseГермания119451712211061637610210519811105801292355London Nordic ExchangeШвеция72876980256111227051242578563100817223SIX Swiss ExchangeШвейцария826041935448121230812710488803341064687Tokyo SEЯпония355767445729014614069433092231158043306082TSX GroupКанада117751814821851700708218655010334491676814Всего23057 34025704687295028783063883417780353227913982. Розвиваються ринкіAustralian SEАвстралія776403804015 109585812983156838721261909Bombay SEИндия38632155307481887918191016472051306520Borsa ItalianaИталия78956379807310265041072535522088655848Hong Kong ExchangesГонконг86146310549991714953265441613287682305143Istanbul ExchangeЮжная Корея3894737180118344041122606470798834597Shanghai SEКитай314316286190917508369434814253542704778Singapore ExchangeСингапур217618257341384286539177264974481247Всего4 317 12553743128551555150783106390442118575943. Ринки, що знаходяться на стадії становленіяПФТСУкраіна14 07529 12744 128111 75622 71722946Amman SEОман183833764429729412163589531827Budapest SEВенгрия283003257641934461961846530037Colombia SEКолумбия25223505015620410195687716140520Ljubljana SEСловения9677789915181287941179912141Philippine SEФилиппины2860239818682701030075203186349Warsaw SEПольша715479360215180921162090815150962Всего195 807291167407256644545319439474781Ітого27570 2723137016538461689463616892449023335123773
Як видно з таблиці 1, у 2004 р. найбільша частка (близько 84%) у структурі капіталізації ринків припадала на 1-у групу на чолі з ринком США (понад 50%); в передкризові 2004 - 2007 рр.. вона впала до 66%, зате зросла частка 2-ї групи - з 16 до 33%.
У 2008 р. відбувається зворотне перерозподіл в межах 7%. Це свідчить про те, що ринки 2-ї групи постраждали більше від кризи, ніж 1-й. Однак з другої половини 2009 р. локризова тенденція відновлюється, і надалі можна чекати продовження даного процесу. p align="justify"> На малюнку 1 наведені усереднені значення капіталізації в зазначених групах ринків. Наочно показано, що капіталізація ринків 1-ї групи коливалася в значно меншій мірі в порівнянні з 2-й і 3-й групами. Така відмінність пояснюється, з одного боку, впливом спекулятивного капіталу, частка якого на розвинених ранках набагато менше, а з іншого - суттєвим падінням під час кризи курсів валют країн 2-ї групи по відношенню до валют 1-ї групи. br/>В
Рис. 1. Динаміка усередненої капіталізації фондових ринків світу за групами за період 2004-2009 рр.. br/>
Капіталізація фондового ринку України змінювалася аналогічно іншим ринкам, але з помітно більшою волатильністю (див. рис. 1). Її коливання істотно перевищували усереднені показники навіть у 3-й групі ринків. У передкризові роки український фондовий ринок був одним з лідерів по зростанню капіталізації. Однак економічні та політичні ризики, а також його нерозвиненість і непрозорість обмежили інвестиції капіталу, переважно спекулятивного і зорієнтованого на швидке отримання прибутку від недооцінених активів. Це підтвердив 2008 р., коли переважна частина іноземного капіталу виводилася з фондового ринку в ситуації різкого здешевлення паперів та девальвації гривні. p align="justify"> Показники капіталізації українського фондового ринку визначають насамперед обсяги конкурентних пропозицій корпоративних цінних паперів вітчизняних підприємств, які намагаються таким чином привернути фінансові ресурси, необхідні, зокрема, для модернізації виробництва. Незважаючи на гостру потребу в коштах, капіталізація фондового ринку залишається низькою, що обумовлюється, по-перше, слабкою зацікавленістю власників підприємств, по-друге, обмеженими можливостями оцінити повну капіталізацію фондового ринку, по-третє, заниженою вартістю українських об'єктів порівняно з іноземними аналогами . Первинні накопичення акцій і подальші операці...
