рше поняття В«венчурний капіталВ» з'явилося в США. Але лише нещодавно венчурний капітал став предметом пильної уваги економістів. Саме поняття венчурного інвестування різні автори трактують по-різному. Одні розуміють під ним лише високо ризиковані вкладення коштів на початкових етапах розвитку бізнесу або навіть бізнес-ідеї. Інші віддають перевагу більш широке тлумачення - будь-яке фінансування швидкого зростання компанії. Таким чином, венчурний капітал є формою фінансування не тільки освіти стартового капіталу, але і наступних етапів становлення інноваційного підприємства.
Фактично венчурний капітал може бути охарактеризований як джерело довгострокових інвестицій, що надаються на декілька (від 3 до 7) років компаніям, що знаходяться на ранніх стадіях свого становлення, вже існуючим підприємствам для їх розширення і модернізації, а також для фінансування окремих підприємств, що входять у великі приватні фірми.
Венчурне інвестування як правило здійснюється в малі і середні приватні або приватизовані підприємства без надання ними якої застави або гарантій. Власне тому таке фінансування і називається ризиковим. Власники капіталу, що мають позички інноваторам і інноваційним підприємцям, не можуть пред'являти їм претензій щодо майнової застави під кредит або вимагати від них гарантій виходу на ринок з нововведеннями в призначені терміни, отримання прибутку і повернення боргів з відсотками. Інакше кажучи, кредитори ризикують своїми капіталами відразу по всіх статтями, характерним для позичкового капіталу, і тому така ступінь ризику вважається найвищою.
Разом з тим великому ризику протистоїть і можливість великого виграшу, багаторазово перевершує той, який можна отримати, поміщаючи свій капітал (з гарантіями) у державні цінні папери, акції промислових фірм і банків або спекулюючи на біржі.
Існує ряд визначень того, що таке венчурне фінансування, але всі вони зводяться до його функціональної задачі: сприяти зростанню конкретного бізнесу шляхом надання певної суми грошових коштів в обмін на частку в статутному капіталі або на якийсь пакет акцій.
2. Освоєння інновацій при використанні венчурного капіталу
В
Аналіз венчурного бізнесу показує, що специфічною особливістю венчурного капіталу є фінансування діяльності з підвищеним ступенем ризику. По-перше, в цілях і характері використання коштів в інноваційному процесі - великий ризик втратити авансований капітал в силу ряду причин: непередбачуваність результату творчого процесу, без якого немислимо нововведення; можлива помилка ідеї, що лежить в основі інноваційного процесу; труднощі технічної реалізації проекту; непередбачувана реакція ринку на поява новинки і т.д.
Важливо відзначити, що ризиковий характер фінансування в більшій мірою притаманний інноваційної діяльності. У науково-технічному циклі, досліджуваному при аналізі різних форм НТП, фінансування не завжди можна вважати ризиковим. НТП визначає тільки ті інноваційні процеси, які дійшли до стадії продажів, тобто отримали визнання ринку, тому що ймовірність їх успіху досягає 100%. Навпаки, якщо нововведення не було прийнято ринком або зовсім не було створено, з незавершеності інноваційної діяльності, то воно не могло сприяти прогресивним змінам у суспільстві.
друге, вкладення в інновації характеризуються значним тимчасовим лагом від моменту авансування фінансових коштів в інновації, до моменту отримання комерційної віддачі від них.
третє, за формою надання капіталу - інноваційний процес служить засобом вирішення нагальних проблем організації в області її основної діяльності; інвестиції в нововведення в цьому зв'язку здійснюються в складі фінансового або торгового капіталу, що визначає основну діяльність компанії-інноватора; грошовий капітал, авансованих в інноваційну діяльність, включається в кругообіг промислового чи торговельного капіталу, як правило, через особливий ринок капіталів - у формі участі, що припускає особливі умови одержання позики.
четверте, в монопольній ціні коштів, що надаються, обумовлює поділом прав монопольного володіння результатами інноваційної діяльності між кредиторами грошових коштів та інноваторами. Висока невизначеність результатів інноваційний діяльності заперечує гарантований характер відшкодування позикових коштів, що закономірно передбачає збільшення В«ЦіниВ» кредиту, а також вступ позикодавця в права володіння нововведенням. У цьому ж зв'язку проглядається така тенденція: залучення позикових коштів для інвестування інновацій можливо в тому випадку, якщо фінансова віддача від використання створюваного нововведення буде відчутніше, ніж від альтернативних сфер вкладення капіталу.
По-п'яте, в джерелах інвестування інновацій - мінливість і різноманітність суб'єктів інвестування: кошти державного бюджету, фінанси корпорацій, банки, інвестиційні фонди спеціального призначення, іноземні інвестори тощо
Таким чином, поняття В«венчурний капі...
