ду, внутрішньої норми прибутку тощо)
Безсумнівно, що проведення імовірнісного аналізу інвестиційного проекту вимагає виконання вельми значного обсягу обчислень, особливо в другому з двох розглянутих способів.
Дві інших групи методів урахування фактора невизначеності дещо простіше в реалізації. Їх застосування дозволяє визначити ступінь стійкості проекту до ймовірного негативного впливу зовнішнього середовища або такого ж характеру зміни тих чи інших пара метрів вихідних даних. Якщо проект досить стійкий, це серйозно підвищує його привабливість в очах потенційних інвесторів. І навпаки, проект, що має високі показники ефективності може (і повинен) бути відкинутий, якщо буде встановлено його занадто сильна залежність від сприятливого збігу обставин. p> Методи розрахунку критичних точок проекту зазвичай представлені розрахунком так званої "точки беззбитковості "[break-even point (analysis), BEP = точка досягнення рівноваги], звичайно застосовуваним по відношенню до обсягів виробництва або реалізації продукції. Його зміст, як це випливає з назви, полягає в визначенні мінімально припустимого (критичного) рівня виробництва (продажів), при якому проект залишається беззбитковим, тобто, не приносить ні прибутку, ні збитку. Чим нижче буде цей рівень, тим більш імовірно, що даний проект буде життєздатний в умовах непередбачуваного скорочення ринків збуту і, отже, тим нижче буде ризик інвестора.
Для використання даного методу повинен бути вибраний інтервал планування, на якому досягається повне освоєння виробничих потужностей. Потім, методом ітерацій, підбирається шукане значення обсягу виробництва (зазвичай в натуральному обчисленні) або обсягу продажів (зазвичай у грошовому обчисленні). Проект визнається стійким, якщо знайдена величина не перевищує 75 - 80 відсотків від нормального рівня.
Застосовується також і аналітичний спосіб розрахунку точки беззбитковості. Для цього необхідно розділити поточні (виробничі) витрати на умовно-змінні (пов'язані з об'ємом виробництва) і умовно-постійні (фіксовані), а потім підставити ці значення в наступну формулу:
BEP = FC/(SR - VC),
де BEP - точка беззбитковості,
FC - умовно-постійні витрати [fixed costs],
SR - виручка від реалізації [sales revenues],
VC - умовно-змінні витрати [variable costs].
По-іншому значення точки беззбитковості трактується як обсяг виробництва, при якому маржинальна прибуток дорівнює умовно-постійних витрат. Незважаючи на простоту і високу інтерпретаціонную цінність, метод розрахунку точки беззбитковості має єдиний і дуже суттєвий недолік, що полягає у використанні тільки одного "зрізу" вихідних даних для укладення про стійкість проекту на всьому протязі терміну життя.
Крім описаних вище "Класичних" способів розрахунку точки беззбитковості, можуть застосовуватися їх різні модифікації, в яких змінними параметрами будуть не тільки обсяг, але і ціна реалізації продукц...
