я виступає грошовий ринок і, перш за все, грошова маса. p align="justify"> Монетарну політику визначає і здійснює центральний банк. Однак зміна пропозиції грошей в економіці відбувається в результаті операцій не тільки центрального банку, а й комерційних банків, а також рішень небанківського сектора (домогосподарств і фірм). p align="justify"> Тактичними цілями (цільовими орієнтирами) монетарної політики центрального банку можуть виступати:
) контроль за пропозицією грошей (грошової маси);
) контроль за рівнем ставки відсотка;
) контроль за обмінним курсом національної грошової одиниці (національної валюти) [1].
Зміна пропозиції грошей центральний банк здійснює за допомогою впливу на грошову базу (Н) і на грошовий мультиплікатор:
(multден = [(1 + сr)/(cr + rr)], так як ? М = multден х ? Н (1.1)
На рівні банківської системи цей вплив здійснюється через регулювання величини кредитних можливостей комерційних банків (К) і банківського мультиплікатора (multбанк = 1/rr).
До інструментів монетарної політики, що дає можливість центральному банку контролювати величину грошової маси, відносяться:
зміна норми обов'язкових резервов;
зміна облікової ставки відсотка (ставки рефінансування);
операції на відкритому ринку.
Першим інструментом монетарної політики є зміна норми обов'язкових резервів (або норми резервних вимог - required reserve ratio). Згадаймо, що обов'язкові резерви являють собою частину депозитів комерційних банків, яку вони повинні зберігати або у вигляді безпроцентних вкладів у центральному банку (якщо в країні резервна банківська система), або у вигляді готівки. Величина обов'язкових резервів визначається відповідно до норми обов'язкових резервів, яка встановлюється як відсоток від загальної суми депозитів і може бути розрахована за формулою: Rобяз = D х rr, де R зобов - сума обов'язкових резервів, D - загальна сума депозитів, rr - норма обов'язкових резервів (у відсотках). Для кожного виду депозитів (до запитання, ощадні, строкові) встановлюється своя норма обов'язкових резервів, причому, чим вище ступінь ліквідності депозиту, тим вище ця норма, наприклад, для депозитів до запитання норма обов'язкових резервів більш висока, ніж для термінових.
Якщо центральний банк підвищує норму обов'язкових резервів, то пропозиція грошей скорочується з двох причин. По-перше, скорочуються кредитні можливості комерційного банку, тобто сума, яку він може видати в кредит. Як відомо, кредитні можливості (К) представляють собою різницю між сумою депозитів і величиною обов'язкових резерв...
