актична середньозважена вартість капіталу (розрахована за фактично сформованій структурі елементів капіталу і фактичним рівнем вартості кожного з них);
В· прогнозована середньозважена вартість капіталу (розрахована за планованої динаміці структури елементів капіталу і прогнозованому рівню вартості кожного з них).
В· оптимальна середньозважена вартість капіталу (за оптимізованої цільової структурі елементів капіталу і прогнозованому рівню вартості кожного з них).
Оцінка і прогнозування середньозваженої вартості капіталу конкретної організації повинні здійснюватися з урахуванням багатьох факторів, зокрема:
В· структури елементів капіталу за джерелами його формування;
В· тривалості використання залученого капіталу;
В· середньої ставки позичкового відсотка і її динаміки, яка визначається коливаннями кон'юнктури ринку грошей та ринку капіталу;
В· дивідендної політики, що визначає вартість власного капіталу;
В· доступності різних джерел фінансування, визначальною фінансову гнучкість організації;
В· галузевих особливостей діяльності організації, визначальних тривалість її операційного циклу та рівень ліквідності активів;
В· рівня ставки оподаткування прибутку, встановленого для даного виду діяльності, і системи податкових пільг та ін
Під впливом перерахованих факторів середньозважена вартість капіталу постійно змінюється в процесі розвитку організації.
Традиційно виділяють наступні базові елементи оцінки та управління вартістю власного капіталу:
1. Вартість функціонуючого власного капіталу. При оцінці вартості враховується:
В· середня сума використовуваного власного капіталу в звітному періоді за балансовою вартістю. Цей показник служить вихідною базою коригування суми власного капіталу з урахуванням поточної ринкової його оцінки. Розрахунок цього показника здійснюється за методом середньої хронологічної за низку внутрішніх звітних періодів;
В· середня сума використовуваного власного капіталу поточної ринкової оцінці;
В· сума виплат власникам капіталу (у формі відсотків, дивідендів тощо) за рахунок чистого прибутку організації. Ця сума і являє собою ту ціну, яку організація платить за використовуваний капітал власників. У більшості випадків цю ціну визначають самі власники, встановлюючи розмір відсотків або дивідендів на вкладений капітал у процесі розподілу чистого прибутку.
Вартість функціонуючого власного капіталу організації в звітному періоді визначається за наступною формулою:
, де
СК фо - Вартість функціонуючого власного капіталу організації в звітному періоді,%;
ПП з - Сума чистого прибутку, виплачена власникам організації в процесі її розподілу за звітний період;
СК - середня сума власного капіталу організації в звітному періоді.
Процес управління вартістю цього елементу власного капіталу визначається перш...
