всього сферою його використання - операційною діяльністю організації. Він пов'язаний з формуванням операційного прибутку організації та здійснюваної політикою розподілу прибутку.
Відповідно вартість функціонуючого власного капіталу в плановому періоді визначається за формулою:
, де
СК фп - Вартість функціонуючого власного капіталу організації в плановому періоді,
СК фо - Вартість функціонуючого власного капіталу організації в звітному періоді,%;
ПВ т - Планований темп зростання виплат прибутку власникам на одиницю вкладеного капіталу, виражений десятковим дробом.
2. Вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду
Оцінюється з урахуванням певних прогнозних розрахунків. Так як нерозподілений прибуток являє собою ту капіталізовану її частина, яка буде використана в майбутньому періоді, то ціною сформованої нерозподіленого прибутку виступають плановані на її суму виплати власникам, яким вона належить.
Такий підхід до оцінки нерозподіленого прибутку заснований на тому, що якби вона була виплачена власникам капіталу при її розподілі за результатами звітного періоду, то вони, інвестувавши її в будь-які об'єкти, одержали б певну прибуток, яка була б ціною цього інвестованого капіталу. Але власники віддали перевагу інвестувати цей прибуток у власну організацію, отже, її ціною виступає планована до розподілу сума чистого прибутку майбутнього періоду на цю частину інвестованого капіталу.
З урахуванням такого підходу вартість нерозподіленого прибутку (СНП) прирівнюється до вартості функціонуючого власного капіталу організації (СК фп ) в плановому періоді:
СНП = СК фп
Такий підхід дозволяє зробити наступний висновок: оскільки вартість функціонуючого власного капіталу в плановому періоді і вартість нерозподіленого прибутку в цьому ж періоді рівні, при оцінці середньозваженої вартості капіталу в плановому періоді ці елементи капіталу можуть розглядатися як єдиний підсумований елемент, тобто включатися в оцінку з єдиним підсумованим питомою вагою.
Процес управління вартістю нерозподіленого прибутку визначається насамперед сферою її використання - інвестиційною діяльністю. Тому завдання управління цією частиною капіталу підпорядковані цілі інвестиційної політики організації. Відповідно норма інвестиційного прибутку (внутрішня ставши прибутковості) завжди повинна співвідноситися з рівнем вартості нерозподіленого прибутку.
3. Вартість додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу
Розраховується в процесі оцінки диференційовано за привілейованими акціями та за простим акціях (або додатково залучаються паях).
В· Вартість залучення додаткового капіталу за рахунок емісії привілейованих акцій. Визначається з урахуванням фіксованого розміру дивідендів, який за ним заздалегідь зумовлений. Це зн...
