зуючи на її принципові недоліки - неправомірність використання амортизації для розрахунків окупності інвестицій, неможливість точного прогнозування періоду дії проекту, облік залишкової вартості основних фондів як частини ефекту в останньому році дії проекту і ін Ще в одному дослідженні дано обгрунтування вдосконаленої методики визначення економічної ефективності інвестицій, що передбачає розрахунок дисконтованого строку окупності інвестиційного проекту на основі чистої прибутку без урахування амортизації і без попереднього непотрібного визначення терміну дії проекту.
Загальну суму зведених інвестицій (До п ) рекомендується визначати з урахуванням їх нарощування в період інвестування до введення об'єкта в експлуатацію та дисконтування в період після введення в експлуатацію за формулою:
В
До п = (4)
де т - кількість років інвестування до введення об'єкта в експлуатацію;
п - кількість років до завершення інвестування після введення об'єкта в експлуатацію.
Економічна ефективність інвестицій визначається за допомогою показника дисконтованого терміну окупності, розраховується шляхом дисконтування річних значень чистого прибутку за стільки років, щоб їх сума досягла або перевищила зведені інвестиції, за формулою:
(5)
де П t - Чистий річний прибуток у t - м році;
Т - Дисконтований строк окупності інвестицій. p> Зворотною величиною дисконтований строк окупності є дисконтований коефіцієнт ефективності інвестицій.
Зазначимо, що обгрунтування тих чи інших методичних положень на базі економічної теорії має принципове значення, особливо в сучасних умовах, коли методичні рішення часто приймаються виходячи з деяких поверхневих, узкоутілітарньгх міркувань.
Разом з тим відомо, що теоретичні положення, докази, аргументи дозволяють встановити лише якісні закономірності, взаємозв'язку, співвідношення, пропорції та ін Для всебічного з'ясування сутності економічних явищ їх теоретичний аналіз необхідно доповнювати кількісним. У нашому випадку принципово важливо з'ясувати, збігаються або відрізняються показники ефективності інвестиційних проектів, розраховані різними методами, і якщо відрізняються, то наскільки істотні або суперечливі їх відмінності. Очевидно, що необгрунтоване надання переваги одному з методів на практиці може призводити до отпібочним рішенням і інвестуванню неефективного виробництва.
З метою дослідження цього питання ми проаналізували 36 інвестиційних проектів організації або розширення виробництва певних видів продукції, заміни діючих агрегатів та устаткування новими, сучасними, впровадження нової технології, підготовки сировини, підвищення якості продукції, скорочення енерговитрат і інших заходів щодо підвищення ефективності виробництва на підприємствах (металургійних, трубних, машинобудівних...
